一季报解密公募基金动向 逾六成钢铁股获新进增持

逾六成钢铁股获新进增持

东方财富Choice数据显示，截至4月23日收盘，今年一季度基金持有26只钢铁股，合计持股市值115.27亿元。其中，23只钢铁股在今年一季度成为基金新进增持的重点品种，占行业内成份股总数比例达63.89%，位居申万一级行业前列。

冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁板块今年表现亮眼，也获得了基金的大幅增持，主要原因是钢铁行业的基本面发生了根本变化：钢铁原本是一个强周期行业，企业大而不强、对上下游都缺少定价权。但是“碳达峰、碳中和”目标提出后，禁新增产能、严格执行唐山限产、加快行业并购重组等措施的执行一方面压制了上游铁矿石、焦炭的价格，另一方面钢铁产品价格和吨钢毛利纷纷创出历史新高，上市公司也在一季度交出了亮眼的成绩单。我们认为供给侧结构性改革背景下，钢铁企业的吨钢毛利有望长期维持在较高水平，钢铁股的周期属性弱化，投资价值提升。

的确，2021年一季度，基金重仓股中出现了不少“新面孔”。其中，本钢板材、首钢股份、八一钢铁、杭钢股份等4只钢铁股均为一季度基金新进持有股，持有股份数量分别为92.84万股、71.76万股、20.71万股、13.78万股。

增持股方面，截至今年一季度末，基金继续对19只钢铁股进行加仓操作，其中，基金增持宝钢股份数量居首，达到19664.13万股，紧随其后的包钢股份、南钢股份、马钢股份等3只个股本期基金增持数量也均在5000万股以上，分别为7865.94万股、6895.14万股、5402.03万股，此外，久立特材、抚顺特钢、华菱钢铁、柳钢股份、永兴材料等5只个股今年一季度基金增持数量均逾1000万股。

华宝证券表示，全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升，同时碳中和推进下国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧，推动企业盈利上行。在货币政策稳字当头下，钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高，防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性，未来业绩具有较大向上弹性。

持续的盈利能力是这些上市公司吸引基金重仓配置的重要原因之一。截至4月23日收盘，基金一季度新进增持的23家钢铁公司中，有15家公司已披露2020年年报，2020年净利润实现同比增长的公司达到14家，占比93.33%。其中，八一钢铁、抚顺特钢、马钢股份等3家公司2020年净利润同比增幅均在50%以上。此外，上述公司中，有11家公司已披露一季报或一季度业绩预告，其中，广大特材、方大特钢等两家公司2021年一季度净利润实现同比倍增，分别为141.23%、103.70%，其他9家公司均预计2021年一季度净利润实现同比增长，太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、本钢板材、沙钢股份、杭钢股份、南钢股份等7家公司均预计2021年一季度净利润同比增幅超100%。

道智投资执行董事康道志在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁行业业绩增长主要有以下几个因素：一，随着碳达峰碳中和方案的推进和目标落实，钢铁行业去产能一直在进行中，这在很大程度上抑制了钢铁产量，造成供给持续紧张;二，国内钢铁需求整体保持稳定，而供应量减少引发了供需矛盾;三，在全球范围内，资源的供给错配也推动了黑色、有色等原材料的集体上涨。碳达峰碳中和方案不会一蹴而就，也不是短期行为，而是具有强制力的长期政策导向。在这样的大背景下，预计钢铁供应在较长时间内仍然会偏紧，而需求方面随着疫情的结束、各用钢产业需求的修复反而会集中爆发，这些因素都会让钢铁价格继续维持强势，从而支撑钢铁股业绩并最终传导到股价。

长期布局上述优质标的为基金带来了可观收益。数据显示，假设一季度末以来截至4月23日收盘，基金在此期间并未调仓，其新进增持的23只钢铁股中，处于浮盈状态的个股达到了21只，而这21只股票市值浮盈合计达到12.50亿元。其中，永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁、柳钢股份、南钢股份、抚顺特钢等6只个股贡献较大，浮盈均在1亿元以上，合计达到9.46亿元。

私募排排网研究员朱圣在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度钢铁行业具备典型的低估值、高盈利和业绩抬升等特点，而且二季度有望得以延续。疫情好转带动全球经济复苏，尤其是中国经济复苏更为强劲，制造业、基建和房地产全面加速赶工，带动钢铁需求大幅攀升，钢价持续走强，钢企盈利得到改善。另外，钢铁的高分红和低估值使得其具有非常高的安全边际和防御特性，因此一季度钢铁板块获得了基金的增持。长期来看，我们看好碳中和大背景下钢铁行业利润提升，碳中和对钢铁碳排放提出了更高的要求，因此钢铁压减产量会成为一个趋势，而碳中和会迫使钢铁行业进行供给侧改革，具有技术优势、环保设备完善的龙头企业更值得关注。

近四成食品饮料股获新进增持

“食品饮料仍然是公募基金一季度重点持仓的板块之一，主要是因为食品饮料的逻辑比较清晰，业绩确定性高。”私募排排网基金经理胡泊对《证券日报》记者表示，“食品饮料板块经过回调后，板块整体投资价值在不断凸显，目前食品饮料板块也引领了一波反弹行情，仍然长期看好食品饮料板块投资机会。”

数据显示，截至4月23日收盘，今年一季度基金持有64只食品饮料股，合计持股市值5363.69亿元。其中，41只食品饮料股在今年一季度成为公募基金新进增持的重点品种，占行业内成份股总数比例达36.28%，位居申万一级行业前列。

接受《证券日报》记者采访的君创基金投资总监商维岭表示，“今年一季度公募基金重点增持食品饮料行业主要原因包括：首先，食品饮料行业的高景气度继续延续，代表行业如高端白酒、调味品、乳制品等增长明确，其中龙头公司市占率和业绩增长态势显著，ROE稳健，食品饮料仍是基本面最为优质的行业之一。其次，受宏观政策和市场情绪的影响，2021年一季度行业整体和龙头公司的估值相较于2020年四季度均出现了较大幅度的回调，股票价格位于具备吸引力的布局位置。最后，从配置角度来看，食品饮料作为必选消费品种，可以较为有效地对冲疫情期间全球‘大放水’带来的通胀预期，从而该板块在2021年具备较高的配置价值。”

进一步统计发现，截至今年一季度末，公募基金持股市值前20名的个股中，有5只食品饮料股入围，贵州茅台、五粮液依然占据了公募基金重仓股前两名，公募基金持股市值分别达到1845.03亿元、1240.57亿元，泸州老窖、山西汾酒、伊利股份等3只个股本期公募基金持股市值也均超300亿元。

与此同时，在上述41只个股中，公募基金新进持有10只食品饮料股，科拓生物、甘源食品等2只个股本期公募基金新进数量均超100万股，包括上海梅林、西麦食品等在内的8只个股本期也获公募基金青睐。

增持个股方面，截至今年一季度末，公募基金继续对31只食品饮料股进行加仓操作，五粮液被公募基金增持数量最多，达到4438.33万股，光明乳业、百润股份、双塔食品等3只个股被公募基金增持数量也均在2000万股以上。

持续的盈利能力是食品饮料行业上市公司吸引公募基金重仓配置的重要原因之一。截至4月23日收盘，公募基金今年一季度新进增持的41家食品饮料公司中，有25家公司已披露2020年年报业绩，其中，2020年全年净利润实现同比增长的公司达到23家，占比92%。同时，截至目前，已有7家公司披露了2021年一季报业绩，报告期内实现净利润同比增长的公司达6家。

对于公募基金新进增持的食品饮料优质标的，商维岭预计今年二季度布局食品饮料行业的机会较多，原因是我们判断今年二季度市场大概率仍将处于震荡状态，而经济继续复苏、龙头公司持续成长的趋势不会改变。在股市震荡中增长明确、业绩优秀的个股，如果继续回调到估值具备吸引力的位置，都将为价值投资者提供很好的布局时点，有望中长期收获不错的回报。

布局食品饮料优质标的也为基金带来可观收益。数据显示，4月份以来截至4月23日收盘，假设公募基金在此期间并未调仓，其新进增持的41只食品饮料股中，处于浮盈状态的个股达到34只，34只股票市值浮盈合计354.12亿元。其中，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、酒鬼酒、重庆啤酒等7只个股贡献较大，浮盈均在10亿元以上。

“食品饮料行业是长期优秀赛道，在机构持仓股行情中表现出了极好的阿尔法收益，年后该板块出现了较大的调整，从交易角度上看，有超跌反弹的需求。从长期投资角度看，通过未来一两年时间消化高估值之后依然会有确定性收益。”方信财富投资基金经理郝心明对《证券日报》记者表示。(记者赵子强张颖吴珊见习记者任世碧楚丽君)

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