对全球石油市场而言俄罗斯减产并未发生

2023-05-26 23:26:09 来源：智通财经

无论你在俄罗斯以外的任何地方，几乎没有迹象表明俄罗斯总统普京和其他政府官员所说的石油减产正在进行中。对于俄罗斯在欧佩克+中的盟友来说，他们已经承诺削减自己的产量以支撑油价，但俄罗斯没有从全球市场撤回供应的事实可能会让他们感到沮丧。

(资料图片)

据了解，尽管该国已减产近三个月，每天减产50万桶，以报复七国集团实施的制裁和价格上限，但俄罗斯向境外出口的原油数量正在上升，而不是下降。

根据监测的船舶跟踪数据，在截至5月21日的四周内，俄罗斯港口的原油运输量比截至2月26日的四周内高出48万桶/天。2月份是俄罗斯减产的基准月份。

图1

此外，分析公司Kpler在俄罗斯原油流动中也看到了同样的模式。据该公司的数据显示，同期日产量增加了约32万桶，且不管怎样:流量都没有下降。相反，最近一段时间的石油发货量比去年最后四周增加了100多万桶/日。

这个数字很重要，因为俄罗斯声称，自减产以来，由于之前通过管道输送到几个欧洲国家的原油转移，海运原油流动得到了支撑。但数据显示，在所谓的减产生效之前，这些管道流量就已经大幅下降。

德国今年停止进口俄罗斯管道输送的原油，而对波兰的最后一次供应是在今年1月。俄罗斯输往欧洲的管道原油甚至在宣布减产之前就已改道，更不用说实施减产了。自2月份以来，管道流量一直保持稳定。

图2

若原油流量未下降成品油出货量或下降了?

这里的情况更为复杂，但最终没有多少证据表明真正的下降。

根据Kpler的数据，俄罗斯港口每周的成品油出货量已从截至3月26日一周约350万桶的峰值大幅下滑，截至5月21日当周，日产量下降了100万桶。

从表面上看，这是很多。即使使用四周平均水平来消除一些极端情况，降幅也超过60万桶/日。

图3

但今年第一季度俄罗斯成品油的出口之路一直很顺利，然而，在欧盟禁止海运进口的禁令于2月初生效前后出现了剧烈波动。

最初，成品油流量大幅下滑，随后大幅反弹，出货量在截至3月26日的四周内达到峰值，这一激增夸大了随后的出货量的下滑。

鉴于今年前几个月出现的资金流动波动，以季度平均水平来比较资金流动可能更有意义。这样做表明，今年成品油出口没有出现异常下降。

图4

由图4可见，今年第一季度至第二季度前七周的平均产品流量下降幅度约为12万桶/日。

相比之下，过去5年同期平均每天减少近16万桶，其中包括或不包括2020年的新冠肺炎期间，对前几年的平均下降几乎没有影响。

这可能是将原油运送到炼油厂、进行加工，然后将成品运出所花费的时间，从而造成了从实施减产到随后出现的成品油出口下降之间的显著延迟。与2月份相比，该国的石油加工厂最近减少了产量。

但在承诺减产50万桶/日近3个月后，几乎没有迹象表明其影响正在俄罗斯境外感受到的那样——产量真的被削减了。

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