春检接近尾声,PVC市场弱势难改

来源: 同花顺财经

记者了解到,“五一”假期后,PVC期货行情进一步低迷,期货、现货市场同步走弱,低价货源充斥市场。资讯机构数据显示,现货市场中,节前5型电石料报价,华东主流现汇自提5900—6000元/吨,华南主流现汇自提5950—6020元/吨;节后华东主流现汇自提5880—5970元/吨,华南主流现汇自提5940—6020元/吨。期货市场中,周四PVC期货跳空低开,周五下探至5863元/吨,创去年12月以来新低。

除了现货和期货价格出现了明显的回落之外,假期前后的检修与开工也呈现出较大的不同。记者了解到,受部分检修装置重启的影响,同时新增检修数量不多,PVC行业近期开工明显提升。

对此,南华期货(603093)分析师戴一帆介绍说,虽然目前PVC利润仍然处在较低的水平,但节后PVC负荷仍然如期回升,本周PVC整体开工负荷率76.13%,环比提升4.40个百分点,前期检修损失量逐步回归。


(资料图片)

“在节前的检修期间,整体PVC库存并没有出现非常明显的去化,只是小幅下降,这样的力度显然没有让市场满意。”戴一帆表示,在近期装置逐步回归之后,PVC盘面再度明显承压。

“当前PVC市场货源供应充裕,而需求端始终难以发力,供需关系偏向宽松,进而导致社会库存迟迟难以去化,市场维持高库存状态。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示。

据卓创资讯(301299)统计,目前华东和华南合计库存为41.68万吨,也是近几年同期的高位。

事实上,进入4月,在库存依然较高的大背景下,由于生产利润不佳,上游工厂开始通过供给端的收缩来对冲需求的负面影响。在这个大背景下,春季检修作为主要的调节方式进入市场的视野。

值得一提的是,相较于往年,今年春季检修时间不仅提前,力度也较之前有所加大。

“实际上,今年电石法PVC装置总体开工水平低于往年。同时,集中检修导致的开工负荷低点也较早出现。然而,目前PVC供需的修复其实并没有完成。”申万期货能化高级分析师陆甲明表示,截至本周,华东地区库存依然处于高位,华南地区的库存也仅仅开始消化。而从检修损失的量来看,今年1—3月的检修损失基本持平或略多于往年。但到了4月,检修损失产量在25.35万吨,去年同期仅为18.37万吨,增幅明显。

对此,戴一帆认为,今年春检力度对比往年其实幅度已不算小,整体基本符合预期。从目前的检修计划来看,5月仍有一些检修计划,但是装置相对偏小,后期检修力度明显不及4月。对于PVC市场来讲,检修高峰大概率已结束,目前来看,检修接近尾声。

“从企业公布的检修计划来看,进入5月份,装置检修与前期相比缩减,且停车时间均较短,检修导致的损失产量将下滑。”夏聪聪也表示,后期随着重启装置增加,PVC行业开工将进一步回升,产量跟随增加,供应端维持充足态势。

在业内人士看来,随着供应的回归,PVC上游压力会再度增大,尤其是西北电石厂家的压力会明显提升。

“长周期看,需求无法消化的高供应,市场大概率还是需要新一轮的供应挤出才能平衡。”戴一帆表示。

从PVC需求端的情况来看,今年实际表现一般。据陆甲明介绍,4月PVC型材企业的开工率为33%,仅略高于2022年同期的29%,低于2017—2021年同期平均40%以上的开工水平。此外,铺地制品出口的表现也不佳,海关3月出口数据为38.6万吨(2022年同期为47.6万吨)。

“今年PVC市场需求遭遇寒冬,回暖周期大幅拉长,需求端将成为拖累行情的主要因素。”夏聪聪称。

对此,戴一帆也认为,春节以来,PVC只有3月的表需反馈尚可,4月之后的需求反馈就明显不及预期。“下游订单总体来看未有明显改善,往年许多下游厂清明、“五一”假期期间车间没有停车,今年降负荷的情况明显增加。”戴一帆表示,未来需求进一步回暖的空间较为有限,大概率维持弱势状态。

“今年PVC表现弱势,只是众多化工品在国内的一个缩影。一方面,国际和国内的需求恢复需要时间;另一方面,国内自身供给仍处于增长的态势。”在陆甲明看来,阶段性结构供需错配依然是化工品短期表现疲弱的主要特点。

记者了解到,待PVC供应回归后,市场将面临供应高压,国内需求弱、出口订单乏力的窘境。

夏聪聪表示,进入二季度,PVC市场尚未启动去库,高库存或成为市场的常态。伴随着开工提升,供需矛盾或进一步激化,PVC重心或将继续下探。

“其实目前PVC供需孱弱已经是‘明牌’了,在上游开工率没有进一步挤压之前,5—6月社库很难明显去化,PVC弱势格局大概率仍将延续。”戴一帆说。

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