今日降准落地！释放超5000亿元资金对股市债市有何影响？

2023-03-27 13:08:44 来源：证券日报

【资料图】

3月27日，央行降准正式实施。中国人民银行此前公告，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。从业内分析的总体情况看，本次降准预计将释放超5000亿元的长期资金。

中国民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，今年前两个月我国主要经济指标呈现回升向好走势，但整体复苏基础尚不稳固，需要货币、财政等政策继续协同发力。为更好引导金融机构加大对实体经济的支持、缓解年初以来银行缺长钱的压力、配合财政前置发力，以及稳定市场预期等，央行在加大MLF超额续作的同时，继续通过降准来释放中长期流动性、提振信心，以巩固经济回稳向上态势和银行业平稳运行。此次降准0.25个百分点，预计可释放低成本资金5000至6000亿元，推动银行负债成本下降60亿元左右。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，本次降准为全面降准，估计将向银行体系释放长期资金5000至5300亿元，同时每年为银行节约成本56亿元至60亿元。

“本次降准落地后释放的中长期流动性大约在5000亿元左右”，中信证券首席经济学家明明也告诉记者。

谈及本次降准将给股市、债市带来哪些影响，明明进一步表示，对于股市而言，由于本次降准的主要目的在于补充银行中长期流动性，考虑到其0.25个百分点的幅度，以及信贷高增对于银行中长期流动性的持续消耗，预计流动性向股市外溢的空间较小，短期利多有限。不过，在中长期视角下，降准有助于经济基本面景气回升，或对股市存在一定利好。

民生证券研报则分析称，当前时点的降准有修复市场预期、巩固经济复苏态势的意图，预计其对资本市场定价影响或更多体现为抬升风险偏好，利好股市。

对于债市而言，明明认为，降准资金落地将有助于补充流动性，对冲季末紧资金压力，预计资金面春节以来持续高位宽幅波动的格局将有所缓和，后续将对债市形成一定利好。短期来看，降准资金释放超储后短端利率和存单利率或存在一定下行空间，长端利率走势则需更多关注基本面修复成色等因素。

（文章来源：证券日报）

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