华谊衰败已处退市边缘 王中军卖房“救赎”

电影《老炮儿》的最后是一场约架，冯小刚饰演的六爷身着军绿色大衣，只身一人，微微颤抖地举着军刀走在冰湖上。这把刀是他多年前行走江湖的武器，藏封多年，昨夜刚从柜子里翻找出。

刀尖划在冰湖上，他拖着昔日残存的荣光。

这个被时代抛弃的老炮儿选择用固守的方式和脱轨的世界顽抗。

这部2015年底上映的影片实现了票房、口碑的双丰收。院线排片低开高走后，最终拿下近9亿的总票房，更一举囊括金马、百花、金鸡等一众行业大奖。

这也是华谊兄弟近年来最后的高光时刻。

一片叫好声中，也有声音直指“片中一群小鲜肉叫板六爷，某种程度上与华谊面临的处境极为相似”。

这个影视业呼风唤雨的“教父”正慢慢沦为一个被时代抛弃的“老炮儿”。

它过往的经验与资历正在成为缺乏创意和脱离市场的拖累，面对崛起的影视新势力有些无能为力，多年筑起的护城河在竞争对手披星戴月、马不停蹄杀将过来时近乎瓦解，它在这些蓬勃的欲望和旺盛的生命力面前，显得有些力不从心。

和老炮儿处境相似的又何止华谊，一手创建了华谊的王中军也面临着类似困境。

1豪宅降价甩卖

继卖画之后，为了救华谊，近日王中军降价6800万港元抛售了香港的豪宅。

这幢位于香港中半山富汇豪庭的房产是王中军2010年时购得，彼时其以1.32亿港元的总价购入富汇豪庭2座高层A、B室相连的房子，总面积为3738方尺。

出售房产回笼资金的计划早在2018年便开始了，怎奈2.88亿港元的拍挂牌劝退了不少意向买家。

2年后，华谊危局更甚，王中军降价6800万港元后终得脱手。消息称，新买家为香港本地换楼客，见卖方肯下调意向价，加上该房源属于罕有放盘的特殊户型，便趁机购入。

2.2亿港元的成交价虽下跌23.6%，但10年间，王中军的账面获利仍达8800万港元。

王中军没有卖出豪宅的2018年，弟弟王中磊的同地段豪宅却因为面积小总价低成功转手。2018年，王中磊旗下的富汇豪庭2座中高层B室以8900万港元售出，6年间11%的涨幅不算高。

自此，王氏兄弟告别了背靠太平山，四周连绵翠绿，厅房落地玻璃窗可欣赏到无遮挡维港的富汇豪庭，以及豪宅里的邻居们。

除了“华谊兄弟”王中军、王中磊外，“香港金王”林世荣也曾居住于富汇豪庭，“赌王”四太梁安琪亦在此投资了四处物业。2006年，项目缔造者、四大家族之一的李兆基在次子李家诚结婚时，将名下两个市值约5400万港元的富汇豪庭房产赠予儿媳徐子淇父母作为礼金。

市场并不意外王中军的抛售之举，毕竟此前已有所暗示。

2019年亚布力中国企业家论坛夏季峰会上，王中军坦言正在卖画，“我最近卖掉了一批艺术品，拿一些现金来解决自己的流动性问题，没什么不好”。在他看来，这个举动“不丢人，去年嘉德的夜场一半是我的画”。

王中军此言非虚，作为一名终极藏家，有人曾整理过他公开的收藏，当代知名画家的作品几乎都有在其收藏之列。藏品之多，让朋友感慨他的家“像个博物馆”。

如今，这个“博物馆”连同它里面的展品均被王中军摆上货架，变现的目的只有一个：拯救华谊。

“为了公司的安全性”，王中军说他“什么都可以卖掉”。

2已处退市边缘

王中军亟需拯救悬崖边的华谊，稍有不慎，后者便面临退市的深渊。

不久前，华谊兄弟发布了2019年年报和2020年一季度报。数据显示，2019年华谊兄弟的营业总收入为21.86亿元，较上年同期下降42.93%;归属于上市公司股东净利润亏损至39.6亿元，较上年同期下降262.32%。

无论营收还是利润，均被光线传媒、华策影视等同行甩在身后。

头顶“影视第一股”的华谊兄弟自2009年上市以来，8年间从未出现亏损。2018年首尝年报败绩的华谊亏损11亿元，2019年这一数字扩大至近40亿元，“一哥”变“坑王”，华谊成为2019年度亏损最多的影视公司。

2020年，这一情况依然在恶化，前3月华谊兄弟营收2.29亿元，同比下降61.38%，归属净利润约为-1.43亿元，同比下降262.32%。

这是华谊连续亏损的第三年。留给王中军的时间已然不多，按照A股规定，如果不能在接下来三个季度的时间里扭亏为盈，华谊兄弟将面临退市风险。

营业不佳也传导至资本市场，截至6月18日，华谊兄弟股价报收3.88元，相较最高峰时的31.95元下跌了87.9%，市值蒸发近800亿元，曾经的“影视第一股”距跌破“百亿市值”仅一步之遥。

这场危机的厉害程度远超想象。

拆解华谊兄弟的营收来看，核心的影视娱乐业务营收为20.9亿元，同比下滑43.81%;近年来大力发展的品牌授权与实景娱乐业务营收为3467.8万元，同比减少76.81%;互联网娱乐业务营收为3026.55万元，同比下滑42.47%;投资收益为亏损19597.23万元，相比下降192.13%。

四大业务板块全数折戟，无一幸免。曾经引以为傲的影视业务再也支撑不起华谊的风光。

2019年中国电影市场依旧火爆，无论是全年票房642.7亿元亦或是观影人次17.27亿均创下了新纪录，然而这份热闹里却没有华谊的参与。

全年票房排行中前50名影片甚至没有华谊的身影，华谊内部第一的《只有芸知道》仅收获了1.58亿元票房，位列第69名，甚至不少饱含质疑声的“烂片”也跻身其前。

这在此前近乎不可想象。

EBOT艺恩票房智库数据显示，2012年华谊全年发行的电影总票房为21.6亿元，占国产电影全年票房30%;2013年其发行的电影总票房超过30亿元，继续领跑国内民营电影公司。

六年光景，换了天地。

3商誉继续爆雷

新作品得不到市场认可，过往的高溢价收购接连爆雷，挤压着华谊本已脆弱的盈利能力。

在2018年计提9.73亿元商誉减值后，2019年华谊再度出现商誉“爆雷”。

公司在年报里对于亏损近40亿元解释称，主要是报告期内公司对长期股权投资、商誉及其他资产计提资产减值准备。其中商誉减值金额高达5.99亿元，占全部资产减值损失的36.05%。

2019年，华谊对旗下的浙江常升影视制作有限公司(下称“常升影视”)、天津欢颜广告有限公司、浙江东阳美拉传媒有限公司(下称“东阳美拉”)和合肥活力天行电影城有限公司分别计提了308万元、2.31亿元、3.6亿元和480万元的商誉减值。其中，常升影视和东阳美拉是商誉减值的“老朋友”了。

2013年9月和2015年11月，华谊分别以2.52亿元和10.5亿元购买了常升影视70%的股权和东阳美拉70%的股权，并分别形成了2.45亿元和7.49亿元的商誉。

天眼查显示，知名演员张国立的常升影视成立于2013年5月，截至收购日，公司的总资产仅有1000万元;而大导冯小刚的东阳美拉成立日期为2015年9月，截至收购日，总资产仅有1.36万元。

从时间轴看，上述两家公司无疑为收购而成立。

华谊收购时也坦言，出于对张国立及冯小刚品牌效应的看好。

借标的公司名义“绑定”背后的核心人物，相当于提前支付了明星的片酬，以及对导演未来作品的提前购买，此类操作在行业内并不少见。

但这一合作并未取得理想的效果。常升影视在4年承诺期后，业绩立刻“变脸”，2018年和2019年分别亏损了2315.6万元和4248.46万元。

而尚在承诺期的东阳美拉虽未变脸，却也没达预期，华谊只得连续两年对其计提了6.62亿元商誉减值。

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