断臂求生？从光伏转向医药，向日葵想要打破僵局没那么容易

2019-12-12 11:31:39 来源：界面新闻

12月3日晚间，浙江向日葵光能科技股份有限公司(300111.SZ)发布40余条公告对其出售旗下光伏资产进行说明。

公告称，公司拟将其持有的绍兴向日光电新能源研究有限公司(下称“向日光电”)、浙江向日葵聚辉新能源科技有限公司(下称“聚辉新能源”)100%股权以2.39亿元的交易对价转让予绍兴向日葵投资有限公司。

截至12月4日收盘，公司报收2.42元/股，涨幅达4.31%。公司表示，本次交易完成后，未来主业将聚焦于医药制造业。

此次，公司出售的资产向日光电及聚辉新能源，均主要从事太阳能相关业务。根据过去几年的业绩表现，这两家公司一直都是公司的业绩“包袱”。

据公告披露，向日光电2017-2019年9月一直处于亏损状态，特别是2018年，亏损达5.99亿元。不仅如此，向日光电从2017年至今其净资产一直为负。此外，向日光电及其下属公司涉及诉讼、仲裁等法律纠纷，涉及金额达100万元人民币及以上。

相比之下，聚辉新能源虽然不涉及诉讼、仲裁等法律纠纷，净资产亦不为负，但也是处于亏损状态。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

经银信评估，向日光电100%股权评估价值为-5.62亿元，而聚辉新能源100%股权评估价值为2.38亿元。考虑到公司豁免了向日光电子公司5.4亿元的债券。本次交易最终交易价格合计2.39亿元。

从财务数据出发，此次出售的标的资产，经审计后2018年资产总额占公司比重达58.93%，营业收入占比达72.31%。虽然亏损，但作为向日葵的重要组成部分，为何还要出售?

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

公司此举旨在断臂求生。事实上，公司目前业务以销售多晶硅电池及组件为主，而市场主流品种已逐渐切换为单晶产品。而新增光伏设备一方面需要大量资金、研发投入，另一方面每年固定的折旧费用亦给公司业绩带来压力，外加行业技术更新迭代快速，公司因此陷入量、价齐跌的局面。

数量来源：Wind、界面新闻研究部

2015年至今，公司无论是营业收入还是归属母公司净利润均处于下滑状态。2018年受固定资产减值影响，归属母公司净利润下滑幅度竟高达4,936.38%。此外，2018年公司出售了子公司浙江优创长野投资有限公司100%股权，获得5.44亿元的交易对价，否则，2018年公司亏损幅度恐怕更大。

数据来源：2018年审计报告、界面新闻研究部

如果2019年公司无法扭转亏损局面，那么等待公司的将是暂停上市的局面。

出售之后，公司依然还有后招。公司曾在2018年年报中表示，公司为应对市场变化，将进行战略转型、技术升级。一方面缩短光伏产业链，降低不利影响;一方面主动布局医药制造业。

事实上，自去年6月开始，向日葵已经启动了收购浙江贝得药业有限公司(下称“贝得药业”)股权的相关事宜。截至今年6月，贝得药业60%的股权已完成过户，成为公司的控股子公司。

当然，公司为了全力发力于医药行业的决心并不止步于此。早在出售向日光电及聚辉新能源前，公司已经进行了一系列资产转让。

2018年2月及今年8月，向日光电先后受让公司卢森堡向日葵、德国向日葵、香港向日葵股权，成为公司海外太阳能光伏电站的运营平台。

今年7月31日，公告向聚辉新能源增资2.18亿元，同时将光伏业务相关资产转让给聚辉新能源。至此，聚辉新能源成为公司生产、销售多晶硅电池及组件的平台。

此时，再将向日光电及聚辉新能源出售，不仅可以将亏损资产剥离，同时可以摆脱境外反倾销、反补贴的不利影响。

据了解，贝得药业主营业务为抗感染、抗高血压等药物的研发、生产和销售。4条生产线均已通过国家GMP认证，产品质量稳定。截至2019年上半年，贝得药业共计取得20个制剂、原料药生产批准文件。其中，2个品类被列为甲类医保目录，3个品类被列入国家基药目录。

公司表示，此次交易后，公司主营业务将变更为医药制造业，未来将资金、人员有限配置于贝得药业，实现未来可持续发展。但从光伏产业到医药制造，从人员到生产天差地别，公司虽然剥离了亏损资产，但能否顺利转型依然值得担忧。(记者 | 冯圆圆)