msci对a股第三次扩容！尾盘异动部分股被爆买

2019-11-26 17:37:03 来源：证券时报网

MSCI年内第三次扩容正式生效，北向资金尾盘再次出现异动。

据东方财富统计，14:59分，北向资金净流入金额高达529.86亿元，其中，沪股通净流入高达284.62亿元，深股通净流入高达245.24亿元。截至收盘，北向资金全天净流入214.29亿元，相对于盘中最高净流入额回落逾300亿元。

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观察尾盘竞价情况可以看出，第三次扩容部分成分股被北向资金大肆买入，尾盘三分钟竞价阶段，多只成分股上涨。紫光股份涨4.57%，涨幅最大，三七互娱、西部证券、通策医疗、宇通客车、益丰药房等多股涨逾2%，天茂集团、芒果超媒、亿联网络等涨逾1%。

与此同时，不少MSCI第三次扩容成分股尾盘被砸，贵州百灵尾盘竞价三分钟跌3%，跌幅最大，中化国际、天地科技、中华企业等跌逾2%。

MSCI扩容进程

11月8日，MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月、8月顺利完成两次扩容后，年内第三次扩容，也是今年以来最大幅度的扩容。

机构预计，本次扩容可能为A股带来被动增量资金规模约493亿人民币，高于以往，主要由于本次纳入范围扩大至中盘股，A股在MSCI新兴市场指数等指数中的权重提升较多。

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今年年初，MSCI公布了A股纳入MSCI比例提升方案，分别在今年5月、8月、11月逐步提高A股纳入比例，并调整纳入成分股范围。截至目前，MSCI扩容计划已经全部完成。

今年5月A股大盘股纳入比例从5%提升至10%，并将创业板调整入可纳入股票范围，创业板大盘股按10%比例首次纳入。

今年8月，A股大盘股(包含创业板大盘股)纳入比例提升至15%。

今年11月，A股大盘股纳入比例进一步提升至20%，同时中盘股将首次纳入，纳入比例为20%。

11月由于中盘股的纳入，本次带来的被动增量资金规模将为历次最高。2018年5月A股开始纳入MSCI后，目前已经历了5次纳入比例变动。国金证券预计，11月MSCI带来的被动增量资金规模约493亿人民币。

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5月28日尾盘异动

5月28日，MSCI年内扩容第一步在当天收盘后生效，尾盘指数出现了戏剧性变化，临近收盘期间，大盘指数一度翻绿，但尾盘阶段却出现暴力拉升迹象，上证指数收盘涨0.61%。

5月28日

指数尾盘暴力拉升的主要原因是，被动配置资金需要在追踪MSCI的被动基金中，必须于生效前一个交易日内，完成建仓或者加仓，才能最大限度地保证跟随相关指数。

Wind数据显示，今年5月28日盘后，A股纳入比例从5%提升至10%正式生效，当日陆股通资金从此前的连续8日净流出转为净流入56亿元，且陆股通买入成交金额从前一日的192亿元大幅提升至414亿元，北向资金尾盘出现抢筹现象。

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8月27日尾盘异动

8月27日，MSCI年内扩容调整第二步正式生效，有了前一次的经验，大盘在开盘后持续震荡走高，午后走势有所回落，但尾盘却出现了耐人寻味的一跌，MSCI扩容纳入的成分股并没有出现预期的尾盘竞价大涨，反而出现下挫。

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8月27日盘后，A股纳入比例从10%进一步提升至15%，当日陆股通净流入规模大幅上升至113亿，买入成交金额从前一日的188亿上升至478亿，但和上一次相比，北向资金尾盘明显出现砸盘，14:59分，北向资金净流入额达240.91亿元，但收盘时只有113亿元，“聪明”资金可能提前布局，但正式生效后落袋为安。

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MSCI还会继续扩容?

本次完成扩容后，后续是否继续扩容，目前MSCI还没有具体的计划，因此这也是目前投资者最为关注的话题。

根据此前的咨询结果，MSCI是否能继续扩容，有四个问题将对其有直接影响。据2019年2月末MSCI公布的提高A股纳入比例的咨询结果显示，目前A股市场尚存待改进的问题主要包括四个方面，即对冲工具、衍生产品不足，股票资金结算周期短，互联互通中的假期风险，逐渐向综合交易账户机制过渡。

招商证券张夏指出，本次扩容实施完成后，年内A股纳入国际指数及扩容全部落地。A股纳入MSCI比例继续提高主要面临四方面约束，且均属于市场基础建设待改善的问题。预计今年11月扩容完成后，A股纳入MSCI进程短期或有放缓，而富时罗素指数下一阶段安排大概率要等到2020年9月。参考韩国、中国台湾经验，扩容进程暂缓的情况下，明年外资仍会持续流入，但被动增量资金的减少可能导致规模略降。

张夏预计，如果明年各对冲工具如期稳健运作，能够为海外机构投资者提供更有效的对冲工具，不排除MSCI抛出扩容计划的可能。但是，鉴于需要8个月左右时间落地，如果MSCI在2020年一季度的季度调整中提出扩容征询意见，那明年才有继续扩容落地的可能。

兴业证券分析师根据以往经验判断，MSCI有可能在12月份收集全球投资者的反馈意见，最快的话可能在2020年2月看到投资机构关于A股纳入因子进一步提升的问询意见，慢的话也可能在2020年5月的半年度指数审议会议上讨论这一问题。

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