【收评】纯碱日内下跌2.27% 机构称纯碱是处在“主动去库”的阶段

行情表现

(资料图片)

日内消息

1、新产能处于爬坡阶段 纯碱悲观情绪修复可能反弹

据银河期货分析，本周纯碱厂坚挺价格意愿较强，现货价格企稳，但下游做库存意愿仍低，维持按需采购，玻璃厂纯碱库存下降至13天，待发订单增加至11.73天。预计今年纯碱厂检修高峰期在7—8月份，参考去年检修影响约80万吨的产量，新产能处于爬坡阶段，不排除供给会出现阶段性缺口。本周纯碱去库幅度较大，轻碱订单有所恢复，当前玻璃厂刚性采购对重碱需求有一定的支撑，预计本周纯碱继续去库，现阶段纯碱悲观情绪修复会带来一波反弹行情。但整体下半年密集投产，原材料价格中枢下移的背景下，纯碱整体依旧偏空思路对待，建议远月逢高空。

2、【午评】橡胶/20号胶快速走高 涨近3% 尿素、纯碱领跌

早盘，橡胶/20号胶快速走高，涨近3%；有色、贵金属等集体翻红，沪镍涨近2%。此外，尿素、纯碱大幅走低，尿素跌超2%。分析指出，短期在现货成交持续增加的带动下尿素市场中枢或进一步上移，但在供应高位的压力下盘面上方空间受限。

【要闻汇总】海关总署：铁矿砂、原油、煤进口量增价跌，天然气、大豆进口量价齐升前5个月，我国进口铁矿砂4.81亿吨，增加7.7%，进口均价(下同)每吨791.5元，下跌4.5%；原油2.3亿吨，增加6.2%，每吨4029.1元，下跌11.3%；煤1.82亿吨，增加89.6%，每吨877元，下跌14.9%；成品油1800.3万吨，增加78.8%，每吨4068.8元，下跌21.1%。同期，进口天然气4629.1万吨，增加3.3%，每吨4003.2元，上涨4.8%；大豆4230.6万吨，增加11.2%，每吨4469.2元，上涨9.7%。Anec：6月份巴西大豆出口量达到1311万吨据巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据，6月份巴西大豆出口量达到1311万吨，而去年同期为994.6万吨。巴西6月份玉米出口达到166万吨，而去年同期为150.3万吨。巴西豆粕出口6月份达到227万吨，而去年同期为216万吨。找钢网：去库稳中向好，卷螺表需分化截至06月07日当周，建材产量342.86万吨，周环比增2.04万吨，升0.60%；年同比减49.35万吨，降12.58%。建材厂库328.13万吨，周环比减22.99万吨，降6.55%；年同比减125.70万吨，降27.70%。建材社库505.41万吨，周环比减19.27万吨，降3.67%；年同比减158.81万吨，降23.91%。建材表需385.12万吨，周环比增12.46万吨。中信证券：6月一年期MLF利率或将下调5-10bps中信证券研报认为，5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落，MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。我们认为6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。【机构观点】国投安信期货：橡胶基本面缺乏指引 宏观面主导胶价走势

目前，国内外主要产胶国物候条件正常，主要产胶国天然橡胶产区全面开割，全球天然橡胶供应进入季节性的增产期。上周国内轮胎开工率继续小幅回落，轮胎企业内销市场表现一般，外销市场有支撑，轮胎产成品库存压力大。上周青岛地区天然橡胶总库存进一步攀升，现货库存去化的拐点依然未能出现。综合来看，天然橡胶基本面缺乏指引，宏观面主导胶价走势，策略上以“反复筑底”的思路对待。光大期货：短期在现货成交持续增加的带动下尿素市场中枢或进一步上移

现货市场继续走强，各地区报价上调10～60元/吨不等，目前主流地区出厂成交价大多在2250～2320元/吨区间内。需求好转是近期尿素价格持续上涨的主要驱动，当前正值麦收时节，后期大田作物底肥备货需求提升，再加上出口成交的拉动、下游企业采购增加等提振，部分尿素企业货源偏紧。供应来看当前尿素日产量提升至17.5万吨以上，增速较快。后期行业存在新增产能释放预期，日产水平也有望继续提升，供应压力依旧偏高。再加上成本支撑持续下移，尿素市场风险逐步累积。整体来看，短期在现货成交持续增加的带动下尿素市场中枢或进一步上移，但在供应高位的压力下盘面上方空间受限，趋势上以宽幅震荡思路对待。长期来看尿素行业新增产能较大，需求下半年较为分散，逢高沽空仍是主要策略。南华期货（603093）：纯碱是处在“主动去库”的阶段

周一口径，纯碱交割库和碱厂共计去库7万吨，较为可观。从平衡关系上来看，如下游刚需备货，纯碱6-7月去库没啥问题，简单预期可达20万吨。但是目前的纯碱是处在“主动去库”的阶段。从上周五的纯碱会议后，消息面传碱厂定调在2200，但是从周一各方消息的印证挺价基本失败告终。因此可见目前价格博弈中，碱厂的心态依旧以去库存兑现利润为主。消息称目前部分碱厂库存较低，但这一点无法兑现到现货价格上来，碱厂大多随行就市。另一方面，目前下游可分为有库存的和没库存的两部分：没有库存的下游必须补库，所以会出现送到价格高于前期的情况；但我们应该关注的其实是有库存的下游，挺价后的价格如果这部分下游不接受那么依旧是压缩自身原料库存为主，则会导致最后合计的去库不及预期。同时，对于当前的上中下游其实都是没有囤货意愿的，已经确定纯碱刚需角度都不会出现缺货的情况下，纯碱价格仍有支撑的也就这两个月。因此，坚持一切去库、检修、挺价的消息都是反弹做空01的机会，07目前在挺价瓦解后估值相对中性偏高，09则仅作为目前去库扰动下01的多配，0105继续偏空。

品种基本面

6月2日纯碱企业库存录得52.26万吨，较上一交易日减少2.18万吨。

机构观点

南华期货：纯碱是处在“主动去库”的阶段

周一口径，纯碱交割库和碱厂共计去库7万吨，较为可观。从平衡关系上来看，如下游刚需备货，纯碱6-7月去库没啥问题，简单预期可达20万吨。但是目前的纯碱是处在“主动去库”的阶段。从上周五的纯碱会议后，消息面传碱厂定调在2200，但是从周一各方消息的印证挺价基本失败告终。因此可见目前价格博弈中，碱厂的心态依旧以去库存兑现利润为主。消息称目前部分碱厂库存较低，但这一点无法兑现到现货价格上来，碱厂大多随行就市。另一方面，目前下游可分为有库存的和没库存的两部分：没有库存的下游必须补库，所以会出现送到价格高于前期的情况；但我们应该关注的其实是有库存的下游，挺价后的价格如果这部分下游不接受那么依旧是压缩自身原料库存为主，则会导致最后合计的去库不及预期。同时，对于当前的上中下游其实都是没有囤货意愿的，已经确定纯碱刚需角度都不会出现缺货的情况下，纯碱价格仍有支撑的也就这两个月。因此，坚持一切去库、检修、挺价的消息都是反弹做空01的机会，07目前在挺价瓦解后估值相对中性偏高，09则仅作为目前去库扰动下01的多配，0105继续偏空。

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