昔日"彩电大王"四川长虹上半年亏2.6亿 多元化布局不明晰

2020年上半年，一场突如其来的疫情，令原本陷入增长瓶颈三年之久的彩电业雪上加霜。

1-6月份，国内彩电市场量价齐跌，零售均价同比下滑14.4%。曾经的“彩电大王”长虹电视以27.4%的下滑幅度，成为上半年降价最严重的电视品牌。

降价策略并未给长虹的业绩带来提振。上半年，四川长虹净亏损2.60亿元，同比下滑609%，市场中关于“董事长赵勇下课”的呼声再度响起。

十三年前，赵勇豪赌等离子屏以失败告终，从此错失转型最佳窗口期。如今彩电业务收入已萎缩至11%，居IT产品、中间产品和白电产品之后。

从目前的市场品牌份额来看，OLED与人工智能两大阵营均未见长虹身影，而有所涉猎的8K领域目前仍不被业内所看好。

究其症结，有分析师直言，“赵勇在位一天，长虹就没有希望，若想改变，必须从赵勇下课开始”。

电视零售均价下滑27%

作为曾连续20年蝉联销量冠军的国内“彩电大王”，长虹电视在彩电市场的影响日渐式微。

今年上半年，四川长虹虽未披露其出货量数据，但从往年来看，2019年长虹电视的出货量排名已滑落至第五位，排在小米、海信、创维和TCL之后。

而据业内人士透露，从销量来看长虹电视暂居第五，若从盈利能力来看，长虹电视或已滑落至六名开外。

四川长虹曾倚赖主营电视收入的拉动，在2002至2011年间实现了每年超20%的营收增速，最高时增速达33%。自2014年开始，四川长虹营收增速放缓，一度缩至10%以内。

与增速放缓同步出现的，是彩电业务的萎缩。2014年黑电收入开始下滑。2015年被中间产品和IT产品收入反超，黑电退居四川长虹的第三主营业务。至2017年，黑电收入再度被白电反超。

今年上半年，电视收入42.34亿元，同比下降19%，营收占比缩至11.37%。过去三年，电视收入从141亿元减少至111亿元，占比也从18%降至13%。

2016年中国彩电市场规模突破5000万后，市场正式进入存量竞争，规模常在5000万边缘徘徊，难破天花板。

疫情冲击下的2020年上半年，彩电市场量价齐跌，销售额同比下滑超22%，零售均价同比下滑14.4%。

长虹电视均价下滑尤为显著。据奥维云网数据，2020年上半年，主要彩电品牌中，长虹电视均价下滑27.4%，成为下滑最严重的电视品牌。

其次为康佳电视，均价下滑18.7%。此外，小米电视下滑15.2%，创维电视下滑14.5%，索尼仅下滑0.3%。

低价促销令长虹牺牲掉部分利润空间，上半年，四川长虹实现归母净利润-2.60亿元，同比减少608.83%。

四川长虹虽未在半年报中披露具体的毛利率数据，不过从2016年起，长虹的电视业务毛利率逐年下滑，从21.41%降至2019年的16.34%。

多元化布局不明晰

彩电业陷入增长瓶颈，进入存量竞争后，多数头部企业开始发力高端显示技术，探索智能化转型之路。如传统老牌代表创维引领的OLED阵营，以及新兴品牌代表小米、华为开辟的人工智能战场等。

而据奥维云网数据，今年上半年的OLED电视市场品牌份额排行、人工智能电视市场TOP5中，均未见长虹的身影，仅在8K电视市场有所布局。

在业内人士看来，8K已是目前主流彩电企业的标配，但其竞争力结构仍不完整，8K视频内容资源有限，性价比不高，导致8K电视的销量很低，目前彩电企业标榜的8K技术仍处于“占位营销”“打概念”的阶段。

发力高端显示技术未能给公司带来明显提振后，长虹开始拓展其他业务布局。今年上半年，IT产品、中间产品、空调冰箱分别收入158亿元、82亿元、56亿元，远超电视收入的42亿元。

值得一提的是，IT产品和中间产品的收入虽已占到公司总营收的64%以上，关于两者的分类和细节却鲜有宣传。

去年的一次答投资者问上，四川长虹董秘透露，公司IT产业主要依托公司旗下IT综合服务平台长虹佳华，该公司在香港上市，董事长为赵勇，主营ICT消费者产品、ICT企业产品等。

除上述主营业务外，四川长虹的业务触角还伸至运输行业、房地产行业和特种业务等。

上半年，四川长虹在半年报中称，未来将重点发展核心产业及战略新兴产业，逐步退出战略相关度低的产业及发展潜力不显著的低效产业;退出不符合公司战略方向的亏损业务。

2019年，为清晰产业架构、聚焦核心主业，四川长虹先后通过转让股权、出售资产的方式，剥离了与公司主营业务关联度不大的碱锰电池业务、部分锂电池业务，以及等离子业务。

投资者盼管理层换“新血液”

近年来，关于长虹董事长赵勇“下课”的呼声从未停止过。打开股吧、雪球等投资者论坛，搜索“长虹赵勇”词条，出现的多是股东们对其管理能力的质疑，以及对长虹管理层换“新血液”的诉求。

在家电行业分析师刘步尘看来，长虹电视的没落与其国企性质不无关系，董事长赵勇应负更大责任，“可以这么说，赵勇在位一天，长虹就没有希望。长虹要想改变，必须从赵勇下课开始”。

刘步尘认为，从体制层面看，制约长虹发展的一个重要因素是其国企身份的约束。“目前几大国有出身的家电企业，均已进行了改制或混改，如TCL、格力、海信等，只有长虹还未进行改革。”

“而赵勇作为四川长虹的董事长，上位后一直未能给公司的经营业绩带来改善，缺乏进取心，满足于国有企业的安稳状态。”刘步尘表示。

履历显示，赵勇曾于2001年6月至2004年6月间任绵阳市副市长、市政府党组成员。目前赵勇不仅在上市公司四川长虹担任董事长一职，还是长虹集团的董事长。

从资本市场的表现来看，股民对赵勇领导下的长虹产生失望情绪也属意料之中。在长虹还是中国彩电业老大的年代，电视是毛利率最高的家电品类，四川长虹也被当年的资本市场视为“龙头股”而热烈追捧。

1997年5月，四川长虹创下了66.18元/股的最高价。此后一路走低，2013年6月跌到1.67元/股的最低价。2015年6月短暂冲上15元小高峰后，再度落回10元以下。

近三年来，四川长虹股价都十分低迷，一直在4元以下徘徊，逐渐被投资者边缘化。

随着半年报的披露，投资者们对赵勇的不满情绪升级。

有投资者剖析赵勇地位稳固的原因：“四川长虹只是长虹集团的孵化器。长虹集团大搞资产投资，有盈利的都挂到集团公司名上;亏损的都算四川长虹的。”

多年前赵勇因决策错误导致长虹被其他彩电厂商赶超一事，也一直为外界诟病。2004年从倪润峰手中接棒任董事长后，赵勇为复兴长虹押宝等离子，2007至2013年间累计投资17.2亿。

巨额投资未给长虹带来利好，反而因连年亏损拖累了长虹的业绩。2014年11月，长虹宣布以6420万元的价格出售等离子虹欧公司61.48%股权。至此，长虹豪赌等离子之路以失败告终。彩电业务也从这一年开始现下滑态势。

在2018年10月四川长虹的60周年大庆上，赵勇提出，要通过体制机制改革，谋求控股集团混改和整体上市。他还提出了一个目标：集团利润总额在2020年20亿的基础上实现倍增，销售规模在2020年1500亿的基础上增长至2000亿。

在刘步尘看来，长虹的体制机制改革未有实质进展，照此发展下去，将继续被其他彩电厂商挤压生存空间，最终面临被淘汰的风险。

两年过去，长虹集团的营收与净利润情况距赵勇2018年提出的目标仍有较大差距。

长虹集团虽未披露过去一年及今年上半年的营收与利润数据。但据粗略统计，2019年长虹集团旗下4家上市公司的营业总额为1418亿元，利润总额为12.57亿元。

今年上半年，上述4家上市公司共实现营业总额653.67亿元，利润总额-1.47亿元。

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