【热闻】中银研究：人民币汇率具备稳中走强的基础

2023-07-05 16:21:06 来源：中国经营网

近期，人民币汇率波动引发市场热议。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2023年7月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2157元。自6月20日以来，上述中间价已连续7个交易日调降。

(资料图片)

作为下一阶段货币政策的“风向标”，央行货币政策委员会日前召开2023年第二季度例会提出，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国银行发布的《2023年三季度经济金融展望报告》（以下简称“《报告》”）认为，人民币汇率将逐渐企稳，具备稳中走强的基础。

央行发声：坚决防范汇率大起大落风险

2023年上半年，人民币汇率先快速升值至6.7附近，后维持在6.8～7区间内双向波动，并于6月中旬走贬至7.1左右，整体呈双向波动态势。

《报告》将近期人民币汇率出现贬值的主要原因归结为三方面，一是美元指数短线走高。由于美国核心通胀涨幅仍高，市场对于美国紧缩路径的预期再上调，美元指数于6月初走升至104左右。二是中美利差倒挂扩大。5月中旬以来，由于美国10年期国债收益率走升，同时中国10年期国债收益率降低，导致中美10年期国债利差倒挂有所扩大。截至6月20日，中美10 年期国债利差走阔至-109BPs，较5月初的-61BPs利差再度扩大。三是国内经济恢复基础仍不牢固，且外需疲弱拖累出口，影响经常项目顺差与汇兑收支。

6月28日召开的央行货币政策委员会2023年第二季度（总第101次）例会再次关注了人民币汇率情况。与一季度相比，本次例会对人民币汇率有了新的提法，在继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的同时，着力强调“坚决防范汇率大起大落风险”。

央行党委书记、国家外汇局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上曾提到，向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。

人民币汇率有望企稳

市场分析认为，未来一段时间，美元指数的上行空间有限。《报告》预测称，当前，美联储只是暂停加息，但为了防止通胀反弹，7月有可能继续加息，由此，推动美元指数在100～105区间震荡。

同时，其他国家汇率也将迎来变化。《报告》分析称，由于欧元区通胀更加顽固，促使欧洲央行货币政策将进一步收紧，紧缩结束时间将晚于美联储，因此欧元汇率可能抬升，将呈现小幅上涨态势；短期内，日本央行货币政策宽松基调不会发生改变，促使美日国债收益率长期利差不断扩大，导致资本外流，日元对美元汇率或将继续小幅下跌，并保持在140～150区间。

谈及今年下半年人民币汇率走势判断如何？《报告》认为，人民币汇率将逐渐企稳，具备稳中走强的基础。

《报告》给出了四方面原因，一是相关外溢影响有望减弱。虽然近期人民币汇率双向波动幅度加大，但在6月美联储议息会议释放明确信号后，美元指数走强较难持续，中美利差倒挂现象将有所改善。

二是国内经济增长将平稳回升。随着宏观政策协同发力，中国经济复苏力度将进一步增强，内生增长动能将持续改善，居民信心将不断修复，经济基本面对外汇市场的支撑作用将逐渐增加。

三是跨境资本流动将总体稳定。中国外汇市场供求交易理性有序、韧性显著提升，汇率预期保持平稳，外汇储备规模合理充裕，国际收支格局基本平衡。

四是中国宏观政策调控工具丰富充足。2023 年5月，中国外汇市场指导委员会（CFXC）召开会议表示，央行、外汇局将在必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。央行稳汇率政策工具箱丰富，例如“逆周期因子”调节、外汇风险准备金、外汇存款准备金等，为未来人民币汇率波动提供了纠偏保障。

（文章来源：中国经营网）

标签：