合景泰富逼近千亿目标：高喊“现金流充足”为什么频繁“借新还旧”？

来源： 中国网财经

今年以来，多家房企“借新还旧”，合景泰富也不例外。

1月7日，合景泰富发布公告称，公司拟发行一笔本金总额为3亿美元的优先票据，票据利率为7.4%，将于2027年到期。公告披露，合景泰富拟使用票据发行所得款项净额用于公司现有债项再融资。

据中国网财经记者不完全统计，自去年以来，合景泰富通过发行ABS、优先票据和公司债等方式总共进行了8笔融资，其发行及提交申请的债券额度已突破300亿元。

在ABS方面，2019年3月11日，合景泰富的“华西证券-合景泰富商业物业第一至十五期资产支持专项计划”获批，拟发行金额为100亿元。5月28日，合景泰富“国君-合景泰富长租公寓1号系列资产支持专项计划”更新为“已回复交易所意见”，拟发行金额为20亿元。

除此之外，合景泰富还多次发行美元票据进行融资。2019年2月22日，合景泰富发行了3.5亿美元年利率为7.875%的优先票据;3月19日，合景泰富再次额外发行3.5亿美元的优先票据，并与上述票据合并及组成单一系列;6月和7月，合景泰富分别发行2.25亿美元和3亿美元的优先票据，年利率分别为5.875%和7.4%。公告显示，上述票据发行所得款项净额拟用作公司若干债项再融资。

2019年12月份，合景泰富接连在上交所申请2笔公司债计划，包括80亿元的私募债和45亿元的小公募债，两笔债券发行人为广州合景控股集团有限公司。资料显示，该公司为合景泰富的全资附属公司。

在密集发债的背后，是合景泰富不断走高的负债水平。数据显示，截至2019年6月30日，合景泰富的负债总额为1666.09亿元，比上年同期增长了32.01%;2016-2018年末及2019年上半年，合景泰富的资产负债率分别为78.32%、79.07%、82.78%和82.43%。此外，合景泰富经营性现金流已连续三年为负，上述报告期内，合景泰富经营活动产生的现金流量净额分别为-28.13亿元、-94.69亿元、-22.72亿元和-39.09亿元。

不过，合景泰富在2019年半年报中曾提到，公司短期偿债压力小，手持现金充足，抗风险能力较强。

中国网财经记者注意到，合景泰富的拿地速度也有所放缓。克而瑞公布的2019年1-12月中国房地产企业新增货值TOP100排行榜显示，2019年合景泰富新增土地货值为638.8亿元，新增土地建面为324.3万平方米，分别排名第49和第56;而2018年同期合景泰富新增土地货值为835.9亿元，新增土地建面为590.1万平方米，分别排名第29和第33。

值得一提的是，合景泰富在销售目标的设定上表现较为积极，合景泰富董事局主席孔健岷曾于2018年提出“现在已经到了将公司规模做上去的时候，争取尽快达到一千亿的规模”。而数据显示，2019年合景泰富全口径销售金额为861.1亿元，距离千亿目标的兑现仍有一段距离。

一边是千亿目标压顶，另一边却是维权频发。在人民网地方领导留言板上，合景泰富多次因房屋质量问题遭到业主投诉。1月12日，杭州合景天銮业主投诉称，小区存在墙面渗水、地下车库地面开裂、电强电插座裸露、主卫漏水等17项质量问题。2019年12月18日，安徽庐江壹号小区也被业主投诉，称小区房屋大面积漏水，钢筋外露。此外，杭州天珀府在去年11月也被爆出小区公共部位如绿化、儿童游乐区等与宣传存在巨大差距，小区已通过消防验收而消防栓内却无消防带、灭火器等设备。资料显示，杭州天珀府开放商为杭州隽烜房地产开发有限公司，该公司是合景泰富集团和绿地集团合资项目公司。(记者 王子奇 实习生 马雨筱旭)

标签： 合景泰富 借新还旧

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