中原证券计提资产减值3亿超净利3倍年内股价最高跌幅达49.59%

2021-02-22 17:01:17 来源：长江商报

减持与解禁同步进行，河南券商中原证券(601375.SH)一个月内股价跌幅近50%，成为市场关注的焦点。

2月1日，中原证券7.74亿股定增股迎来解禁，中原证券当天股票跌停，报价4.64元/股，跌破本次定增发行价格4.71元/股。显然，面对本次解禁大考，中原证券的准备并不充分。

不过，除本次解禁影响外，中原证券二股东的高位减持也备受投资者非议。1月5日，在券商市场开门红的带动下，中原证券股价一度拉升至8.49元/股。当日，公司二股东渤海公司便抛出减持公告，中原证券股价开启连续下跌模式。

截至2月4日，中原证券股价报价4.28元/股，达到年内最低。据长江商报记者统计，2021年1月初，中原证券的最高股价为8.49元/股。按此计算，短短一个月里，中原证券的股价最高跌幅49.59%。

而中原证券面对的窘境远不止于此。自2017年回A上市后，受股权质押、资管计划等业务内控不严影响，中原证券频繁踩雷，经营业绩连年下滑。截至2019年，中原证券的净利润仅剩5822.27万元，与上市初年的4.42亿元相去甚远。与此同时，中原证券的净资产收益率也从4.24%下降至0.59%，盈利能力持续下降。

2020年，在券商市场飘红的行情下，中原证券净利润水平有所回升。据业绩快报数据，2020年，公司预计最高净利润规模约为1.14亿元，同比增幅95.70%，但较上市之前的盈利水平仍有不小差距。

年内股价最高跌幅达49.59%

面对解禁大考，中原证券未能上交一份满意的答卷。

去年7月，中原证券发布非公开定增方案，截至当月31日，18家机构参与认购，包括中金公司、中信证券、中信建投、国泰君安等头部券商，以及高毅资产等私募。根据定增公告，中原证券以4.71元/股的价格发行7.74亿股公司股票，在公司总股本中占比为16.67%，共计募集资金36.45亿元。

2月1日，中原证券向增发机构配售的股份迎来解禁，中原证券股票当日跌停，收报4.64元/股，跌破本次定增发行价格。

不过，长江商报记者关注到，在本次解禁之前，中原证券公司股价已经连续多日下跌。

在券商板块整体飘红的情况下，自2020年12月25日起，中原证券股价7个交易日连续上涨，累计涨幅超50%，并在1月5日盘中涨停，达到8.49元/股股价高点。

不过，中原证券的股价并未在高点维持太久。

1月5日晚间，中原证券便发布减持公告，公司股东渤海产业投资基金管理有限公司(简称“渤海公司”)拟通过集中竞价的方式减持公司股票，根据公告，本次减持股份数量不超过9285.76万股，即不超过公司总股本的1%。

据了解，渤海公司是中原证券的第二大股东，上市之初持有中原证券15.71%的股权。2019年2月起，渤海公司3次“无缝”减持中原证券，目前，渤海公司的持股比例已降至9.30%。据长江商报记者粗略估计，近两年，渤海公司通过减持股票约获益8.56亿元。

在二股东高点减持与定增股解禁双重因素影响下，中原证券股价在2月4日达到4.28元/股，跌至年内最低点。按此计算，短短一个月内，中原证券股价最高降幅达49.59%。

春节前后，中原证券股价有所回升。截至2月19日收盘，中原证券报价4.81元/股，涨幅为6.65%。不过，较年初高点仍下降43.35%。目前股价在近50家A股上市券商中倒数第三。

盈利能力持续下降成行业倒数第二

事实上，中原证券面临的考验远不止于此，公司近几年的经营业绩也同样不尽人意。

2017年，中原证券在A股上市，成为河南省唯一一家A+H股上市券商。不过，上市次年，中原证券的净利润规模便减少至亿元之下，并开始连年下滑。

数据显示，2017年-2019年，中原证券的净利润分别为4.42亿元、6578.76万元、5822.27万元，同比分别下降38.50%、85.12%和11.50%。对于反应券商盈利能力的核心指标净资产收益率(ROE)也连年下降。同期，中原证券的净资产收益率分别为4.24%、0.66%和0.59%。截至去年三季度，中原资产的净资产收益率为0.82%，较2019年底微增，但在同时期同行上市公司中仅高于国盛金控。

业绩连年下降的背后，是公司内控不严导致的频繁踩雷。

回归A股后，中原证券可谓踩雷不断。2017年，在自家研报对辉山乳业基本面抱有怀疑态度的情况下，中原证券铤而走险接受辉山乳业股权质押，为其提供5000万港元融资。之后不久，辉山乳业进入破产重整程序，5000万元港元放贷能否收回仍未可知。2018年，中原证券踩中*ST节能、ST新光、银禧科技、长城影视等四宗上市公司股权质押的雷，涉及本金合计7.88亿元。2019年，在ST科迪、 *ST雏鹰、森源电气、富贵鸟等爆雷上市公司的质权人中，中原证券均在其列。同年，中原证券两期资管产品又出现兑付危机，涉及资金合计2.41亿元。截至2020上半年，中原证券关于ST新光、银禧科技及ST科迪三家企业股票质押踩雷涉及资金仍达8.20亿元。

2020年，借券商丰年行情，中原证券的经纪业务、融资融券业务及投资业务收入均有所增加，公司的经营业绩得以改善。日前，中原证券发布2020年业绩快报，报告期内，公司预计实现净利润9594.26万元到1.14亿元，同比预计增长64.79%-95.70%。不过，与回A上市前的盈利规模相比仍有较大差距。

值得注意的是，中原证券计提资产减值准备对公司净利润影响较大。经统计，2020年，中原证券全年计提资产减值准备达到3.03亿元，在同期净利润水平中占比为266.35%-316.33%，是A股市场为数不多计提资产减值准备金额超过同期净利润的公司。(长江商报记者曹雪娇)

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