“保壳战役”打响 *ST秦机保壳迈出实质性一步

来源： 证券日报

法士特集团成为*ST秦机的控股股东后，*ST秦机保壳近日又迈出了实质性的一步。

6月9日晚间，*ST秦机发布公告称，公司拟以现金4.29亿元收购控股股东法士特集团持有的陕西法士特沃克齿轮有限公司(以下简称“沃克齿轮”)100%股权。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。本次交易完成后，沃克齿轮将成为上市公司全资子公司。

在外界看来，这或许仅是*ST秦机保壳战役的第一步，“上市公司原有的主业目前仍处在不景气周期，而且短期内没有复苏的迹象。从这个角度看，法士特集团应该还有后续动作。”开源证券资深投资顾问刘浪在接受《证券日报》记者采访时表示。

“保壳战役”打响

“从目前的情况看，整个机床行业短期内难有大的改变，仅靠原有主业短期内难以扭转经营上的颓势。”刘浪对《证券日报》记者表示。

在陕西省国资委将其所持有的*ST秦机股份无偿转让给法士特集团使其成为*ST秦机的控股股东时，外界普遍认为，陕西方面意图通过法士特集团扭转*ST秦机近几年的颓势。

“法士特作为陕西这几年装备制造行业里的明星企业，在管理、人才、资本、市场等方面都有很好的积淀。法士特集团入主秦川机床后，除了上述几个方面外，在产业链打造以及优质资产的注入等方面都值得期待。”西安朝华管理科学研究院院长单元庄对《证券日报》记者表示。

沃克齿轮主要产品为商用汽车变速器齿轮、滑套、箱体、杂件和工程机械齿轮，主要应用于中重型商用汽车领域和工程机械领域。*ST秦机表示，公司收购沃克齿轮，将加强双方在齿轮零部件业务方面的协同，集中研发、人才、生产制造能力、行业经验等优势资源力量，不断做大做强齿轮零部件业务，更好地为秦川机床的机床及汽车零部件主业发展提供支持，进一步增强上市公司核心竞争力。

同时，*ST秦机目前已成功布局了工业机器人关键核心零部件精密减速器业务，但公司齿轮业务优势主要集中在大扭矩的工业齿轮箱领域，而沃克齿轮一直以来专注于小扭矩汽车齿轮领域，在精密齿轮生产加工方面，沃克齿轮在设备能力、工艺水平、质量控制、生产成本等方面都更有优势。

*ST秦机表示，公司收购沃克齿轮，可利用沃克齿轮在精密齿轮生产加工方面的优势，更好的促进自身工业机器人精密减速器业务的发展。

后续或仍有动作

根据评估机构对沃克齿轮未来净利润的预测，秦川机床通过本次交易，除了能够获取沃克齿轮的资产以外，还能获取到其人才资源、技术能力、供应链条价值及稳定的客户关系等，这些资源还能与秦川机床产生协同效应，进一步提升秦川机床的盈利能力，能够为秦川机床未来几年提供稳定的利润来源和稳定的现金流入。

公告披露的财务数据显示，2018年、2019年和今年第一季度沃克齿轮的营业收入分别是2.62亿元、4.01亿元和1.14亿元，净利润分别是1350.21万元、5384.15万元和2035.69万元。

根据公告，法士特集团承诺目标公司在2020年、2021年和2022年度实现的净利润(以扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为准)分别不低于5656.35万元、5346.35万元和 5394.13 万元，三年合计净利润总额不低于1.64亿元。

“从目前*ST秦机的亏损状况和行业发展趋势看，法士特集团接下来应该还有后续动作。”刘浪对《证券日报》记者表示。

年报显示，*ST秦机2019年实现营业总收入31.65亿元，同比下降0.73%;实现归母净利润-2.97亿元。(记者 殷高峰)

标签： 沃克齿轮 *ST秦机

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