吉比特(603444.SH)上市三年分红15.59亿 过半员工从事游戏研发

一度低沉的吉比特(603444.SH)再度风光无限。

2019年，吉比特实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)8.09亿元，同比增长11.93%。

这是2016年以来公司净利润的第四个年度增长，与之相对应的营业收入也在持续增长。

吉比特是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的公司，自主研发是公司的重要特征。截至2019年底，公司研发人员360名，占员工总数的54.30%。

近三年，公司投入的研发费用合计达8.63亿元，年均研发费用率在16%左右。

吉比特持续高分红。2019年度，公司拟10股派现50元(含税)，以此算来，上市三年，公司将何计派发现金红利超15亿元。

二级市场上，去年以来，吉比特股价持续攀升。2018年最后一个交易日，其股价为148元/股，今年4月9日收报397.50元/股，期间最高达452.50元/股，每股最多上涨300元。

股价翻两倍涨至452元创新高

吉比特再度成为大牛股。4月9日，吉比特的股价全天下跌，仍然收报397.50元/股。在沪深两市3828家公司中，吉比特的股价排名地位，位居贵州茅台、长春高新和卓胜微之后。

去年以来，吉比特在二级市场的表现十分出色。2018年最后一个交易日，公司股价为148元/股。从去年第一个交易日开始，其股价不断上行，去年最后一个交易日达298.49元/股。今年以来，其延续了去年上行走势，2月21日，股价最高达到452.50元/股，创下历史新高，较2018年最后一个交易日的148元/股上涨了304.50元，翻了两倍。随后，其股价有所调整，至4月9日下午收报397.50元/股，也较2018年底的148元/股上涨了168.58%。

吉比特于2017年1月4日登陆上交所主板，发行价54元/股。上市后其股价不断飙升，到2017年3月17日，两个多月时间攀升至376元/股，比肩贵州茅台，成为沪深两市第一高价股。随后高位震荡，随着限售股解禁，股东减持套现，吉比特股价不断回落至200元以内。2019年，公司股价再度崛起，成为大牛股。

显然，股价大幅上涨，股东及投资者获益不少。吉比特的实际控制人为卢竑岩，其直接持有公司30.09%股权。随着二级市场股价上涨，去年以来，其持股财富从32亿元增长至85亿元，增长了53亿元。

除了股价上涨带来的浮盈财富外，卢竑岩还因吉比特持续大额分红而获取不菲的现金红利。

根据分红预案，2019年度，吉比特拟以2019年12月31日总股本7186.46万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利50元(含税)，合计将派发红利3.59亿元。

吉比特一直坚持高分红。2017年上市以来，其已经实施三次现金分红，分别为2016年度、2017年度、2018年度，分别为每10股41元、26元、100元，合计已经派发12亿元。加上2019年度，吉比特合计将派发现金红利15.59亿元。

如果上述15.59亿元现金红利全部派发完毕，作为实控人的卢竑岩将收到现金红包4.69亿元。

《问道手游》注册用户超4000万

高分红与二级市场股价的攀升，源自吉比特有着良好的基本面。

2016年以来，吉比特的经营业绩总体不错。年报显示，2019年，公司实现营业收入21.70亿元，较上年的16.55亿元增长31.16%，净利润8.09亿元，同比增长11.93%。

而2016年至2018年，公司实现的营业收入分别为13.05亿元、14.40亿元、16.55亿元，同比增长335.08%、10.31%、14.91%，对应的净利润为5.85亿元、6.10亿元、7.23亿元，同比增长234.59%、4.14% 、18.58%，营业收入和净利润实现了连续四年增长。

与净利润相关的经营现金流，也是连续四年增长。2016年至2019年，吉比特的经营现金流净额分别为7.92亿元、8.09亿元、9.05亿元、12.97亿元，同比分别增长324.55%、2.09%、11.83%、43.38%。

与大部分游戏类公司综合毛利率在80%左右相比，吉比特的毛利率要高出不少，堪称暴利。2011年至今，公司的毛利率均超过90%，2011年最高为98.71%。今年来，随着规模扩大，公司毛利率有所下降，去年为90.54%。

A股游戏类公司中，巨人网络、游族网络2018年的综合毛利率为74.99%、56.08%，三七互娱2019年的综合毛利率为86.57%，均低于吉比特。

吉比特毛利率高于同行，主要源于其自主研发及较强的游戏运营能力。公司称，其立足自主创新、自主研发并积极向产业链下游延伸网络游戏运营业务。

公司在年报中介绍，自研产品《问道》商业化运营以来，PCU一度接近百万，目前仍保持着较高的在线用户水平。凭借《问道》十多年来积累的强大用户群体和IP价值，《问道手游》运营三年多来，累计注册用户数量超过4000万。2019年，《问道手游》在App Store游戏畅销榜平均排名为第28名，最高至该榜单第5名。同时，公司代理运营的《不思议迷宫》上线三年，累计注册用户数量超过1700万。

吉比特在研发方面下了重注。2017年至2019年，公司研发费用分别为2.44亿元、2.87亿元、3.32亿元，合计为8.63亿元，分别占当年营业收入的16.94%、17.35%、15.31%。

截至2019年底，公司研发人员为360名，占期末员工总数的54.30%。

佳电股份(000922.SZ)成立于中国最早迎接太阳升起的地方——黑龙江佳木斯市，在度过较长的行业寒冬后，这家中国历史悠久的电机厂，挖掘自身潜力，大局开拓，终于迎来了光辉时刻。

佳电股份公布的2019年年报显示，其连续三年业绩高增长，2017-2019年公司净利润分别为1.21亿元、2.79亿元、3.45亿元，分别增长127.60%、131.27%、23.72%，特别是去年公司盈利录得历史新高。

佳电股份是我国特种电机行业的主导厂，有80多年的电机生产历史。由于电机整体行业产能过剩，此前佳电股份连续三年亏损，2016年营收腰斩，净利一度亏损达到4.37亿元，到了退市的边缘。而近三年公司一手抓研发，一手开拓客户，特别是公司向新能源汽车、节能环保等新兴行业转型，不仅摘帽盈利，其利润甚至远超此前巅峰时刻。

佳电股份曾为我国人造飞船、卫星、火箭发射、核电站、核反应堆南极长城站以及军事工业等高科技领域提供了可靠驱动力，现通过不断自主研发，在低温潜液电机、新能源汽车电机等领域取得靓丽成绩。

三年扭亏为盈净利创历史新高

佳电股份是我国特种电机的创始厂和主导厂，曾研制生产我国第一台防爆电机、第一台起重冶金电机、第一台屏蔽电机、第一台局部扇风机、第一台增安型无刷励磁同步电动机和第一台正压外壳型防爆电机。

从2014年开始，由于外部环境发生较大变化，电机整体行业产能过剩、需求结构升级的矛盾仍然突出，电机行业竞争异常激烈。同时公司产品仍受钢铁、煤炭等多个行业产能过剩以及本身产品结构调整、转型升级等因素影响，产品销量及销售价格大幅度下滑。

为了争取实现扭亏为盈，佳电股份把创新驱动和转型升级放在核心位置，巩固、开发客户资源，同时在引进、培养高端技术型、复合型人才等方面下足功夫。

同时公司快速推进风力发电机汽车电机、高速电机、核用电机等高端化、高附加值产品开发，向新能源汽车、节能环保等新兴行业转型的力度，拉动市场订货。

2017年，公司做好天津佳电资产处置工作，并且全力支持苏州佳电加快产品转型和业务拓展;公司的防爆同步电动机承接了文莱恒逸石化、浙江石化、恒力石化三大项目的绝大部分产品订货。2018年，防城港核电站3、4号机组“华龙一号“电机型式试验通过鉴定和华北站监督检查，标志着公司“华龙一号“核电电机设计及制造取得成功，当年实现了持续盈利、摘星脱帽的目标。2019年，公司全球首台四代核电“心脏”装备主氦风机通过现场验收并交付用户，“华龙一号”核电厂用高压三相异步电动机成功研制，进一步提升核电市场影响力。

三年时间，佳电股份不仅在研发上取得突破，在开拓客户和多元化转型方面也取得巨大进展，业绩更是突飞猛进。

2016年佳电股份营收下滑到12.66亿元，净利润巨亏4.37亿元，而三年后，公司实现营业收入21.03亿元，营收接近翻番，实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，相比2012年顶峰时候1.91亿元的净利增长80.63%。

自主研发引领我国电机产品升级

电机行业在较长的一段时期内供给与需求不平衡，供大于求，高端用户整合供应链资源成为发展趋势。在这样的背景下，国内很多电机厂都在转型，却难以突破。

例如江特电机收购锂矿转型新能源汽车领域两年巨亏36亿元;大洋电机2018年巨亏23亿元，2019年虽有好转，但盈利已大幅削弱;方正电机2018年巨亏4.44亿元后，引入有地方国资背景的股东卓越汽车寻求支持。

而佳电股份目前拥有佳木斯、苏州两大生产基地，生产能力可达到1000万千瓦，并在持续推进产业链延伸，逐步形成现代化服务产业布局。根据中国电器工业协会中小型电机行业协会统计，2019年公司经济效益指标从年初的电动机行业第6位跃升至第2位，实现稳步增长。

佳电股份能在这样的情况下盈利创新高，除了拥有历史悠久的电机生产基础，还在于其敢啃硬骨头，自主研发攻坚克难，频频在研发上取得突破，积极向高效节能、环保等新领域靠拢。

现在佳电股份在新产品创新研发、产品技术升级、填补技术空白、国产替代、产品特殊个性化需求定制等方面有较大优势。

近年来，佳电股份自主研发的TZYW/TAW10000-20/3250WTF1正压外壳型/增安型无刷励磁同步电动机是目前国内自主研发的用于驱动往复式压缩机单机功率最大的防爆同步电动机，引领了我国防爆同步电动机的发展;公司研制的“华龙一号”安全级K3类10kV级电动机填补了国内空白，达到国际先进水平;公司自主研发的输油管线用高速自润滑电机，使得我国首次在输送管线上全部使用国产电机;公司完成了首台高速磁悬浮三相永磁同步电动机、高压永磁直驱同步电动机及隔爆型半直驱永磁同步电动机的研制工作，该批次永磁电机的成功研制，填补了公司在高速永磁电机、高压直驱电机、半直驱电机领域的空白。

通过不断自主研发，目前佳电股份主要产品类型有起重冶金电机、核用电机、高压方箱电机、防爆电机、同步电动机、普通电机、屏蔽电泵(电动机)、永磁电机，达到八种类型，已成为国内产品品种齐全、竞争力领先的特种电机企业。(长江商报记者 魏度)

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