昨天银行股为什么会涨?银行股板块还能涨多久与2014年环境有何不同？

来源： 财联社

银行板块延续大涨趋势。截至7月6日中午收盘，银行板块上涨4.84%。6月30日-7月3日，银行板块已分别上涨0.39%、1.61%、3.22%、2.90%。

面对已经低迷近半年的银行股，在迎来连续大涨后，不少投资者产生了疑问：现在银行股还能入手吗?未来银行股还能涨多久?

截至7月6日中午收盘，青农商行继续涨停，这已经是青农商行连续第三个交易日涨停。整体来看，仅3个半工作日，就已经改变了截至6月30日36只银行股全部下跌的局面，目前已有6只银行股今年已经录得上涨，张家港行涨幅最高涨幅超14%;跌幅曾接近30%的西安银行、青农商行目前跌幅分别为18.18%、3.64%。

就目前银行板块上涨的情况，至少两位银行业分析师将其与2014年的行情对比。

“在经济未见改善的背景下，2014年下半年银行板块行情启动，银行股PB从2014年9月10日的0.89倍上涨至2014月12月31日的1.31倍，大部分A股上市银行均跑赢了银行指数，其中，中信银行、光大银行、南京银行、民生银行涨幅靠前，分别为85%、79%、74%、72%。”广发证券银行业首席分析师倪军介绍。

倪军认为，当前银行板块所处环境与2012-2014年有诸多相似之处：2014年全球经济处于调整期，总体温和复苏，但增长动力依然不足;国内经济整体处于增速换挡期，名义GDP增速处于不断下行通道;货币市场利率运行平稳、国债收益率曲线整体大幅下移;银行业净利润增速处于下行通道，ROE处于下行通道中。

“景气度框架下，判断当前银行股是补涨逻辑。当前市场风格类似于2014年的情况，成长股占优，创业板相较银行股的估值溢价在60倍的历史高位。”浙商证券研究所所长邱冠华也表示。

不过，倪军表示，当前与2014年的环境也存在一定区别：当前财政、流动性环境等前瞻性指标相对较好，息差、资产质量等滞后性报表指标表现相对较差。邱冠华称，与2014年比，当前市场风格、货币环境、增量资金类似，但多一个经济弱复苏。

数据显示，截至7月3日，银行板块(申万)BP为0.71倍，PE为6.35倍，PB和PE估值在28个申万一级行业中均为最低值。

“近期板块估值修复行情开启，预计本轮银行板块PB估值有望修复至1倍-1.1倍左右。”倪军认为。倪军同时提醒，目前两方面因素值得关注：一是，上市银行业绩披露可能会短期压制行情的推进;二是，政策变化需要时刻关注。前者可能是打断估值修复的节奏，后者可能是行情终结的预警信号。

东北证券银行业分析师陈玉卢认为，近10年来银行股平均估值为1.09倍PB，“当前银行的基本面和估值高度不匹配，预测银行股的第一波行情，估值将修复到0.86倍PB，部分弹性个股会有超过50%的涨幅，优异个股会有30%-50%的涨幅。”(北京，记者 李愿)

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