上海汽配主营业务毛利率连降两年 前五大客户销售收入占营收六成

来源: 长江商报

2018年开始生产定、转子产品,目前该项目产能利用率不足10%,2019年便对相关固定资产及存货计提减值准备,这是上海汽车空调配件股份有限公司(简称“上海汽配”)扩大产能的后遗症。

这一场景或许还将延续。日,上海汽配更新了招股书,长江商报记者发现,公司三大产品的产能利用率均有闲置,但公司依然计划投入4.68亿元募资增加其中两个产品的产能,投入募资占总募资金额的78.92%。

仅有消化产能的基础,上海汽配IPO时就敢大胆募资,其或许并未做好全盘打算。

不仅如此,长江商报记者还发现,上海汽配主营业务毛利率连续两年下滑,还低于可比上市公司均水

上海汽配表示,新车刚上市时,公司产品的价格较高,以后呈逐年递减的趋势。销售价格的下降会直接影响公司的毛利率水,从而导致公司毛利率下降。

定、转子产能利用率不足10%

上海汽配是国内较早专业从事汽车空调管路研发、生产与销售的高新技术企业。资料显示,上海汽配的主要产品有汽车空调管路,燃油分配管和定、转子三大类。

2019年和2020年上半年,上海汽配的定、转子产量分别为25.37万件和11.91万件,产能利用率分别为6.25%和8.50%。其中,2019年,定、转子的产能增至406.2万件。

上海汽配表示,公司定、转子产品系公司根据客户需求定制开发,由于客户需求量尚未达到预期,导致定、转子产品产能利用率较低。

除了定、转子,上海汽配的汽车空调管路、燃油分配管产品的产能利用率也未满产。

尽管还有不少产能闲置,但上海汽配此次IPO募资资金多数用于扩大产能。招股书显示,上海汽配本次募资资金5.93亿元,用于三个建设项目及补充流动资金,分别为年产1910万根汽车空调管路建设项目、年产490万根燃油分配管建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金,投入金额分别是3.37亿元、1.31亿元、0.76亿元和0.5亿元。

其中,上海汽配两个项目用于扩大产能,合计募资4.68亿元,占总募资金额的78.92%。

上海汽配表示,公司凭借较强的产品设计及工艺设计能力、快速高效的订单生产能力以及产品的质量优势,已进入国内外众多汽车整车制造商的合格供应商名录。主要客户包括上汽集团、上汽通用、一汽大众等知名主机厂。公司与下游客户的稳定合作关系可使公司产品能够与时俱进,为项目产能消化打下坚实基础。

前五大客户销售收入占营收六成

合作的主机厂销量上涨,上海汽配自然可以分到一杯羹,逐渐形成了高度依赖。招股书显示,2017年至2019年,上海汽配前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为63.04%、67.9%和66.44%。同期,腾龙股份、泉峰汽车等在内5家可比上市公司中,前五大客户销售收入占营业收入比重均值分别为50.01%、46.36%和41.33%。

招股书显示,年来,上海汽配毛利率整体呈不断下滑趋势,且低于行业均水。2017至2019年,上海汽配主营业务毛利率为23.41%、23.15%和22.36%,综合毛利率为23.60%、23.87%和23.32%。同期,同行业可比公司均毛利率分别为28.04%、25.59%和26.89%。

上海汽配表示,汽车整车制造企业开发出新车型后,一般会要求与该车型相配套的汽车空调管路价格,随着该车型销售规模的扩大而逐年下降,因此,新车刚上市时,公司产品的价格较高,以后呈逐年递减的趋势。销售价格的下降会直接影响公司的毛利率水,从而导致公司毛利率下降。

此外,上海汽配研发费用分别为0.56亿元、0.54亿元、0.50亿元,分别占同期营收的比例为4.74%、4.12%及3.74%,呈逐年下滑的趋势。

上海汽配还在招股书中表示,公司面临搬迁风险。若因拆迁导致公司生产经营中断或者重要机器设备、库存商品或其他核心资产损失,将对公司经营稳定产生不利影响。

如未能妥善处理,上海汽配也可能因此承担员工安置及更换或移动特定设备等额外的搬迁相关成本费用。出现上述任何情况都可能对公司的业务及经营业绩造成不利影响。长江商报记者金度

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