传统自主车企VS造车“新势力” 下个变革期“船票”花落谁手?？

力帆股份、众泰忙重整，理想汽车、小鹏汽车相继IPO

传统自主车企VS造车“新势力” 冰火两重天?

一边是多家传统自主车企遇困，另一边是蔚来汽车、小鹏汽车、合众汽车、理想汽车……大批以制造新能源汽车为主的“造车新势力”不断有好消息传来。

北京时间8月8日凌晨，小鹏汽车正式向美国证监会提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码为“XPEV”。发行价区间和发行股份数未定，融资额暂不确定。招股书显示：小鹏汽车的创始人、董事长兼CEO何小鹏持股31.6%，阿里巴巴旗下的淘宝持有其14.4%的股份，为第二大股东。

如果小鹏汽车上市成功，那么它会成为继蔚来汽车(NIO.US)、理想汽车(LI.US)后，第三家在美国上市的新势力车企。记者注意到，在这3家新能源车企背后，它们的大股东中分别有国内三家互联网巨头：腾讯、美团和阿里巴巴。

而另一边传统自主车企力帆股份(601777，SH)将迎来司法重整。8月7日，力帆股份公告称，公司控股股东重庆力帆控股有限公司(以下简称“力帆控股”)以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整。红星资本局注意到，半个月前，*ST众泰(000980，SZ)也发布公告称将进入司法重整。

在“新势力”抢滩初见成效时，传统自主车企又该如何突围?

冰

传统自主车企走上自救路

进行司法重整的理由，力帆股份表示，是因为不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务……

力帆：

资不抵债，申请司法重整

红星资本局注意到，截至今年第一季度，力帆股份的资产负债率达到85.95%。截至2020年7月10日，力帆股份旗下10家全资子公司因“不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力”被申请重整。此外，截至6月17日，力帆股份还有近30亿元涉诉金额。

“为妥善解决力帆控股的债务问题，保护广大债权人和投资者的利益，力帆控股认为其具有重整价值，于2020年8月6日以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请司法重整。”力帆控股称。

力帆控股称，截至公告披露日，力帆控股共持有公司股份6.18亿股，占公司总股本的47.08%。如果法院受理力帆控股的重整申请，将可能对公司股权结构等产生影响。

有意思的是，在力帆控股宣布向法院申请司法重整的前一天，有媒体报道称，吉利汽车(00175，HK)收购力帆股份已成定局。

根据报道，届时力帆股份将仅保留摩托车板块，其余部分包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等均由吉利汽车接盘。上述消息还称，“吉利汽车接盘力帆股份后，将获得力帆股份在重庆当地的鸳鸯地块，此地块目前价值100亿。”

不过，吉利控股相关负责人对记者回应称：“对此事不知情。”

众泰：

“披星戴帽”成“*ST众泰”

除力帆控股外，7月21日，*ST众泰(000980，SZ)也发布公告称，公司控股股东铁牛集团于近日收到浙江省永康市人民法院《通知》，对铁牛集团的预重整申请受理登记。

*ST众泰称，截至公告，铁牛集团持有公司股份7.86亿股，占公司总股本的38.78%，如果铁牛集团进入重整程序，将可能对公司股权结构等产生影响。

红星资本局注意到，重整消息前不久，证券简称还是“众泰汽车”的公司年报显示，2019年实现营业收入29.86亿元，同比下降79.78%;净利润亏损111.9亿元，去年同期盈利近8亿元，同比大降1498.98%。

随后，该公司被“披星戴帽”，股票简称变更为“*ST众泰”。

火

造车新势力与背后的大佬

互联网巨头争抢着“上车”新势力造车并非没有缘由，谁都担心新能源智能汽车会成为下一个互联网变革的入口，就像曾经的移动互联网一样，一旦掉队，满盘皆输……

阿里巴巴·小鹏汽车

小鹏汽车创始人曾因阿里巴巴实现财务自由

淘宝之所以会成为小鹏汽车的第二大股东，或许离不开何小鹏的背景。

公开资料显示，何小鹏是湖北人，家境普通，1999年从华南理工大学的计算机科学专业毕业。2004年，何小鹏和其他人共同创立了UC。其中，UC浏览器很快脱颖而出，这让何小鹏彻底实现了他创业初期的目标，37岁的他财务自由了。

2014年6月11日，UC整体并入阿里巴巴，并组建了阿里UC移动事业群，据UC方面透露并购价格刷新了中国互联网并购规模纪录。同年9月，阿里巴巴在美股上市。

很快，何小鹏有了新的目标——新能源造车。他曾在阿里巴巴内部建议造车，但并未如愿推进下去。随后，他和其他人共同投资创办了小鹏汽车。

2017年8月，何小鹏离开阿里巴巴，全职上岗小鹏汽车。虽然离开了阿里巴巴，但双方的联系仍然存在。据天眼查显示：在小鹏汽车的融资过程中，阿里巴巴先后参加了A+轮、B轮和C++轮。招股书显示：何小鹏持股31.6%，阿里巴巴旗下的淘宝持有其14.4%的股份，为第二大股东。

有意思的是，在全力投入小鹏汽车后，何小鹏的心态也有所变化，从“财务自由很痛苦”，到“以前看别人造车觉得100亿太夸张，现在自己跳进来才知道200亿都不够花。”

等到小鹏汽车成功上市，新的资金会注入小鹏汽车。从互联网到移动互联网，何小鹏抓住了机会、实现了财务自由;这一次，在传统汽车到新能源智能汽车的变革中，他的新目标会顺利实现吗?

腾讯·蔚来汽车

助力蔚来走出低谷 腾讯升至第二大股东

小鹏汽车的对手有很多，但蔚来汽车或许是最强势的一个，它是国内第一家登陆美股的新势力车企。

2018年8月，何小鹏曾在朋友圈称，当年没有新势力车企可以交付10000辆汽车。随后，蔚来汽车的掌舵人李斌公开喊话，称蔚来在年底前就可以做到。两人隔空约定了一场赌局：如果蔚来能在年底前交付10000辆，何小鹏送李斌一辆蔚来ES8;如果不能，李斌送何小鹏一辆小鹏G3。最终，李斌赢了这场赌局，2018年全年交付11348辆蔚来ES8汽车，而何小鹏也称会如约付一辆蔚来ES8的顶配车款。

其实，就在两人定下赌局的两个月后，蔚来汽车就在美股上市了。只是当时，蔚来汽车的股权相对比较分散，但在上市近2年的时间内，蔚来汽车的股权正在慢慢发生变化。其中，2018年的年报显示：李斌的持股比例为14.4%，投票表决权为48%;腾讯的持股比例为13.3%，投票表决权为21.6%。而从去年下半年开始，腾讯多次对蔚来汽车增持。

当时，蔚来汽车面临着自燃风波、业绩巨亏等不利消息，股价一度跌至1.19美元/股，在生死存亡的关头，腾讯认购了蔚来发行的2亿美元可转债中的一半。在今年6月和7月，腾讯对蔚来汽车又进行了增持，其持股比例已经上升到16.3%。现在，腾讯已经坐稳了蔚来汽车第二大股东的位置。

而在腾讯的加持下，蔚来汽车走出低谷，股价开始回升。北京时间8月8日，其收盘价为13.42美元/股，总市值达到159亿美元。

美团·理想汽车

帮理想汽车卖力“吆喝” 王兴两月花式“安利”31次

和小鹏汽车相似，理想汽车也是用创始人兼CEO李想的名字同音字来命名的。作为国内第二家登陆美股的新势力车企，理想汽车背后同样站着互联网巨头——美团。

其实，美团的创始人、CEO兼董事长王兴对理想汽车一直很推崇。

据记者不完全统计，在5月11日到7月11日，王兴在社交账号上至少提到理想汽车31次，花式对其他网友进行“安利”。比如，他在社交媒体上称，“凡是预算在25万以上，如果连理想ONE试都不试一下就买车尤其是买SUV。我觉得是对自己很不负责的。”

在理想汽车成功上市以后，根据其最新披露的数据，王兴及美团超越李想成为了第一大股东。其中，李想的持股比例稀释到21.3%，表决权有所上升，为73%。而王兴及美团相关方的持股比例上升到24%，超过了李想，但表决权下降至8.3%。

在7月30日上市以后，理想汽车的股价表现没有蔚来汽车那么坎坷，股价都保持在15美元/股以上。北京时间8月8日，其收盘价为16.89美元/股，总市值达到141.3亿美元。

王兴曾表示，未来只会有3家造车新势力能杀出重围，分别是理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车。

威马汽车虽然尚未上市，但在其背后也有互联网巨头的身影。天眼查显示，百度的相关方先后参与了威马汽车的B轮和C轮投资。尤其是总额30亿元的C轮，是由百度领投的。不过，其C轮融资在2019年3月宣布完成。截至目前，威马汽车尚未披露最新的融资信息。

互联网巨头抢滩

下个变革期“船票”花落谁手?

多家传统自主车企遇困，但另一边，蔚来汽车、小鹏汽车、合众汽车、理想汽车……大批以制造新能源汽车为主的“造车新势力”却不断有好消息传来。

百度、阿里巴巴、腾讯和美团纷纷下注，但到底哪一家新能源汽车会走到最后，现在的局势仍不明朗。

从交付量上来看，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车和威马汽车的累计交付量都已经上万。按照2019年的交付数量进行排序，从高到低依次是蔚来汽车(2.06万辆)、威马汽车(1.68万辆)和小鹏汽车(1.66万辆)。其中，理想汽车在2019年11月才开始量产，截至今年6月30日，在半年多的时间里，其已经交付了超过1.04万台。

除了威马汽车目前尚未上市，其他三家车企都公布了财务情况，但目前它们都仍处于亏损的状态。在2019年，净亏损最多的分别是蔚来汽车(112.96亿元)、小鹏汽车(36.9亿元)、理想汽车(24.39亿元)。而营业收入的排列顺序也和上面一致，基本上亏得多的车企赚得也多，营收从高到低依次是蔚来汽车(78.25亿元)、小鹏汽车(23.2亿元)、理想汽车(2.84亿元)。

哪一家新势力车企会率先脱颖而出?又是哪一家互联网巨头能抓住新能源智能汽车，拿到下一张船票?而在困境之中的传统自主车企将以何种方式自救?仍值得拭目以待。(记者 袁野 杨佩雯 俞瑶)

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