格力与美的较劲 格力再抛60亿回购计划

来源： 金融投资报

继半年前首次抛出 60 亿回购计划后，格力电器(000651)又拟60亿元回购公司股份。10月14日，格力电器发布公告称，公司第一大股东珠海明骏提议，使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元，回购价格不超过70元/股，回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月，回购的股份将用于公司员工持股计划或股权激励。业绩和股价双双被对手赶超的格力电器，这一次能否“自救”成功?

格力再抛60亿回购计划

截至10月14日收盘，格力电器报57.60元/股，涨3.02%。按回购资金总额上限60亿和回购价格上限70元/股测算，预计回购股份约为8571万股，约占目前公司总股本的1.42%;按回购总金额下限人民币30亿元和回购价格上限70元/股测算，预计可回购股份数量约为4285万股，约占目前公司总股本的0.71%。

事实上，这并不是格力电器首度回购。在今年4月，公司曾发布首次回购方案，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于30亿元不超过60亿元，回购股份价格不超过68.8元/股。

据公司最新披露的回购进展，截至2020年9月30日，公司以集中竞价方式累计回购公司股份9418万股，支付的总金额为51.82亿元(不含交易费用)，已经接近回购60亿的目标。

首次回购计划的实施已接近尾声，但公司股价始终不太好看，于是，格力电器抛出又一份60亿的回购计划。而此次60亿的大手笔，使其有望成为A股新的“回购王”。从累计回购金额来看，美的集团(000333)以103.22亿元的回购金额位居榜首，伊利股份(008876)以68.22亿元回购金额排名第二。就格力电器的回购计划来看，两次回购计划的总金额上限合计达120亿元，将突破A股的回购纪录。同时，本次回购实际实施只要超过52亿，就有望打破美的的回购记录，成为A股新的“回购王”。

“空调一哥”被美的超越

有意思的是，格力电器不仅回购额被美的集团压一头，“空调一哥”的地位也被挑战。

中报显示，格力电器上半年实现营业收入695.02亿元，同比下降28.57%;归属于上市公司股东净利润为63.62亿元，同比下降53.73%。对此，公司将其归因于上半年新冠疫情期间的防控隔离措施对空调行业的生产、销售均造成冲击。根据《暖通空调资讯》数据，上半年国内中央空调市场同比下滑22%。

而根据奥维云网(AVC)数据，今年1-9月，空调线下销量中，格力位居榜首，市占率为34.51%;美的排在第二，市占率为34.27%;海尔位居第三，市占率12.99%。而线上表现则是美的第一，市占率35.01%;格力紧随其后，市占率为28.54%。总体来看，美的空调在空调板块已位居行业第一，以营收640.3亿超越格力413.33亿，这也是美的最近十年首次超越格力。

值得注意的是，在10月14日最新发布的《2020胡润中国10强家电企业》中，美的集团也力压格力电器，以5100亿元成为中国及全球最值钱的家电企业，格力电器则以3210亿元排名第二。

二级市场上，格力电器的股价表现也被美的集团甩在身后。今年以来，格力电器股价累计下跌12.17%，而美的集团股价却从年初的58.25元/股攀上75.25元/股，截至10月14日收盘，年内涨幅已经逼近三成。

董明珠直播带货引人关注

尽管今年格力电器日子不好过，股价表现亦不佳，但公司的改革和探索依然为机构看好。

今年以来，格力电器董事长董明珠频频带货直播，探索新零售改革之路。有消息称，董明珠将于10月18日与澳门特区政府经济财政司司长李伟农等一起网上直播带货。此前，董明珠在4月-9月的10次直播中累计带货416.8亿元，占今年上半年格力电器营业收入的59%。

“大手笔回购彰显信心，同时也将进一步完善管理团队的长期激励与约束机制，改善公司治理结构，确保公司长期目标与整体价值的稳步实现。”中信建投分析师陈伟奇表示，格力电器作为空调行业龙头，无论在技术、渠道、营销上都具有强大的护城河，疫情期间虽然业绩短暂遇冷，但是经营韧性仍在，公司充足的在手现金和强大的经销商渠道可为2020年业绩提供保障，未来业绩成长仍有空间。

海通证券分析指出，上半年在疫情影响下公司整体经营承压，但二季度相较一季度已有所恢复。产业在线数据显示，格力7-8月出货数据同比增速已经转正，公司整体经营处于恢复通道，而在中长期维度困扰公司的渠道改革正在进行程当中。“今年终端零售的缩量一定程度上加速了白电龙头的线下渠道变革进程。2020年格力稳步推进销售渠道和内部管理变革，以‘格力董明珠店’为抓手，在全国范围内推广新零售模式，缩减渠道层级，推进线上线下融合。渠道改革的推进长期来看有助于提高格力的效率，助推释放业绩。”(记者 苏启桃 实习生 刘敏)

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