华商大盘量化精选混合基金最新净值跌幅达1.55％累计净值为1.9510元

2019-10-01 20:00:09 来源：金融界基金

来源：金融界基金

作者：机器君

金融界基金10月01日讯华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金(简称：华商大盘量化精选混合，代码630015)09月30日净值下跌1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2710元，累计净值为1.9510元。

华商大盘量化精选混合基金成立以来收益86.58%，今年以来收益16.39%，近一月收益0.08%，近一年收益3.33%，近三年收益-12.54%。

华商大盘量化精选混合基金成立以来分红4次，累计分红金额7.40亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王东旋，自2015年09月09日管理该基金，任职期内收益-3.40%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华泰证券(持仓比例3.98%)、中信证券(持仓比例3.74%)、普利制药(持仓比例3.62%)、中国平安(持仓比例3.53%)、贵州茅台(持仓比例3.51%)、五粮液(持仓比例3.46%)、海通证券(持仓比例2.97%)、上汽集团(持仓比例2.46%)、新华保险(持仓比例2.31%)、长春高新(持仓比例2.20%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

本报告期短暂经历一月中下旬的业绩暴雷外，市场强势上涨，结束了罕见的季线五连阴，市场成交放量，多次出现单日成交万亿的盛况。四月中，市场转入震荡，随着政治局会议显示流动性边际收紧，企业微观数据未有趋势性反转等因素驱动下，市场在4月中下旬开启本轮上涨以来较大的下跌周期。五月初叠加中美贸易边际恶化，中美各方面冲突加剧，包括美国对以华为为代表的中国高科技企业的打压，台湾问题的再次升级等，市场继续急速下跌。伴随着包商银行等风险事件的爆发，国内金融和产业政策边际放松，科创板即将开板，市场开始震荡寻底，在六月中旬开启新一轮上涨周期。报告期内上证指数上涨19.45%，沪深300指数上涨27.07%，代表新兴市场的中证500指数上涨18.77%和创业板指上涨20.87%。本基金作为量化基金，以量化模型和数量化统计作为最主要的分析工具，模型显示随着过去几年市场的下跌，风险逐步释放，部分行业估值水平接近历史低位，在国际横向比较中也具备优势，因此市场反弹具备一定基础，本季度初基金保持了较高的仓位。随着一季度市场的大幅上涨，股价和估值水平不再具备优势，继续上涨需要企业盈利的改善，而量化统计发现企业盈利依然继续下行，本基金在年初预定的投资目标是稳健的绝对收益，因此基金在三月初期大幅降低仓位。但是基金在四月初调整为以相对收益为投资目标，进而显著提升了仓位，尽管依据对于市场的判断控制了仓位，但是由于加仓时的市场冲击，部分个股大幅下跌等因素，基金回撤较大。报告期内基金单位净值上涨7.23%，弱于业绩基准。

报告期内基金的业绩表现

截至2019年6月30日，本基金份额净值为1.171元，份额累计净值为1.851元，本报告期内本基金份额净值增长率为7.23%，同期业绩比较基准的收益率为15.53%，本基金份额净值增长率低于同期业绩比较基准收益率8.30个百分点。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

中国的宏观经济经历多年快速增长后，随着经济总量的上升和人口红利的丧失，叠加就业问题和环境问题越来越严峻，增速进入换档期，中国经济将呈现新常态，中国进入了新时代。十九大将中国社会的主要矛盾定性为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，这将决定中国未来几十年的改革方向。2019年下半年国内外依然有不少变局：过去几年促使美国经济在全球一枝独秀的减税、制造业回流和强势美元等因素的边际效应逐渐减弱，美国经济预期增速减缓，美联储下半年大概率开启降息，印证美国经济增速下滑的事实;全球需求下滑的背景下，存量博弈将是主旋律，地区冲突将持续加剧，地缘政治对于部分资源品的供给和价格会产生重大影响;中美冲突的第一阶段(贸易战形势)可能接近尾声，但是以美国自身利益为政策基点的特朗普政府将持续对中国施压，以遏制中国经济的快速发展，特别是高新技术的发展，预期将会有新的冲突方式;中国经济下滑的风险因素依然存在，房地产景气下行、居民就业和工资压力引发的收入效应使得居民终端消费持续走弱，中美冲突加速全球产业转移，国内相关制造业面临生存危机，高端制造业核心设备可能被美国禁运，将减缓相应领域的发展步伐。中央政府在多次工作会议上均提到目前经济所面临的危机，强调逆周期监管。预期货币政策和财政政策将更加积极，传统消费刺激，房地产和基建托底等政策可期。资本市场估值处于历史低位，在新兴市场国家中具备优势，外资和养老金等长期资金将持续流入，均利好于股市。基于以上判断，本基金将继续以量化模型和数量化统计为工具，重视大类资产的配置，保持中等偏高仓位的权益类资产，加大风格资产的配置力度。强调黄金医药等抗风险品种、金融周期等市场权重板块、以及TMT等新兴产业成长股品种的均衡，尽可能通过资产配置来获得基金净值的稳健上涨。

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